要点
- 銅は$5.10/lbに上昇し、四週間の高値を記録しました。
- チリのCodelcoは中国のバイヤーに対して$350/トンのプレミアムを提示しました—昨年の水準の四倍です。
- この動きは、Codelcoがアメリカの顧客を優先する可能性があることを示唆し、アジアでの供給に対する懸念を引き起こしています。
- FRBの利下げの期待が工業金属にマクロ的な追い風をもたらします。
銅先物は再び上昇しており、COMEX銅が$5.10/lbに近づいており、10月以来の最高値です。これは主要生産者Codelcoが中国のバイヤーに対して大幅に高いプレミアムを提示したことによるものです。
$350/トンのプレミアムは、物理的供給が逼迫していることを示しており、地政学的および戦略的変化の中でアメリカのバイヤーへの再方向付けの可能性があります。
昨年、中国の製錬所は$89/トンで契約を確保していたため、この劇的なプレミアムの上昇は、バイヤーが前方の供給を確保する際に難しさが増す可能性を示唆しています。特にCodelcoが北米に出荷を転換する場合は顕著です。
需要の見通しとFRBの緩和が強気の材料を強化
長期的には、銅市場は構造的な不足に直面しており、EV、再生可能エネルギー、インフラ需要の急増によって推進されています。供給側は脆弱であり、新たな大規模な鉱山の稼働は少なく、既存の鉱山では鉱石の品位が低下しています。
強気の傾向をさらに強化するために、マクロ的な背景が再び支持的になってきています。
市場は現在、12月の25bpsのFRB利下げの確率を85%と見込んでいます。2026年末までにさらに三回の利下げが見込まれ、世界的な成長とインフラ投資の見通しを後押ししています。
この金利期待の変化は、ドルを弱めることにもなり、通常は銅のようなドル建て商品にとってプラスの要因です。
テクニカル分析
銅価格は、5.89のピークから4.29の安値への急落の後、安定しています。現在の価格は約5.08です。
9月以降、市場は横ばいの範囲に移行しており、5.00〜5.10のゾーンが磁石のように作用し、強気と弱気の両方の試みを制限しています。
短期移動平均線は再び圧縮し始めており、低ボラティリティと厳しい統合を反映しています。
MACDはゼロラインのすぐ上で平坦になっており、中立的なモメンタムを示しています。現時点では明確なトレンドバイアスはありませんが、長期的な30日移動平均線は再び上向きになり始めており、軽い回復の可能性を示唆しています。
5.15を越えるブレイクアウトは強気の信号を提供し、5.30に向かう道を開くでしょう。一方、4.95を下回ると、4.70が再び視野に入ります。トレーダーは、この統合フェーズを打破するためのボリュームのスパイクやマクロ的なきっかけに注目する必要があります。
見通し
Codelcoの価格変更は、一時的なイベント以上のものを示している可能性があり、世界の銅貿易フローの新たな章をマークするかもしれません。供給ナショナリズムと戦略的同盟がアクセスと価格設定を形成する時代です。
金利の引き下げが視野に入っており、インフラ需要が高まる可能性があり、長期的な構造的な逼迫が再び焦点に戻っているため、銅は2026年にさらなる上昇を続けるのに適した位置にあるようです。大きな経済的後退がない限り、銅の見通しは明るいです。
トレーダーは今後の中国のPMIデータ、アメリカのインフラ更新、OPEC+のエネルギー信号に注目し、金属需要に対する影響を見守るべきです。
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