要点
- USDXは98.20まで下落し、年初来で10%の下落、主要通貨の中で最悪のパフォーマンスとなった
- フェデラルファンド先物は2025年に2回の利下げを完全に織り込んでおり、2026年初めにも3回目の利下げが予想されている
- フェデラルリザーブへの政治的圧力が高まり、トランプが当局者を追放し、ガバナンスを見直すよう要求している
米ドル指数は今週98.20まで下落し、7ヶ月間の低水準である95.97に近づいており、円安感が通貨市場を支配している。
2025年にほぼ10%下落しており、緑色の通貨は攻撃的なフェデラルファンド利下げの期待と、金融政策への政治的干渉の深まりによって最も弱い主要通貨となっている。
トレーダーは現在、今年の2回の利下げを完全に織り込み、一部は来年早々に3回目を予想している。同時に、トランプ元大統領がパウエル議長を批判し、急激な利下げを求め、フェデのクック理事の解任を推進しているため、米中央銀行の独立性について警戒感が高まっている。
米国の財政規律や金融政策の政治化に関するトレーダーの懸念は、攻撃的なショートドル取引を加速させている。
ロイターのFX調査では、回答者の80%が9月までショートポジションが増加するか高止まりすると予想している。一方、ユーロはドルがさらに弱まる中で、今後12ヶ月で1.20に達する見込みである。
それでも、一部のストラテジストはコンセンサストレードにはリスクが伴うと警告している。予想外のインフレ反発やフェデのタカ派的なシフトがドルの弱気派を圧迫し、短期的にドル高に繋がる可能性がある。
テクニカル分析
米ドル指数（USDX）は2月の109.73近くのピーク以来、長期的な下落トレンドにあり、7月には95.97の低水準に滑り込んだ後、安定している。
現在98.20近くで取引されており、指数は7月の底値の上に留まっているが、99.50の抵抗エリアの下に抑えられている。
移動平均（5、10、30）は平坦で収束しており、数ヶ月間の弱さの後に決定力を示していない。MACDはゼロライン付近で推移しており、抑制されたモメンタムと強い方向性の欠如を反映している。
短期的には、抵抗は99.00–99.50にあり、これを決定的に突破しなければ、強気モメンタムへのシフトは示唆されない。
下方では、サポートは96.00で堅固であり、これを下回ると新たな下落リスクが露呈する。
いずれかの境界を越えるまでは、ドルはレンジ内に留まり続ける可能性が高く、トレーダーは次の動きを決定するために、米国の雇用データやインフレデータ、そしてフェデラルリザーブの政策信号に注視している。
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