要点:
- 日経225は35,704に反発し、35,087に達しました。
- モルガン・スタンレーはアジア全体でヘッジファンドのネットレバレッジが61%に低下したと報告しています。
日経225は火曜日に35,704.15で取引を終え、インターデイ安値の35,087.15に達した後、わずかな回復を示しました。これはヘッジファンドの流出が激しかった週の後に市場が安定したためです。このインデックスは、3月26日にアメリカのトランプ大統領が輸入車に25%の関税を発表し、アジア全体でリスク回避のセンチメントを引き起こして以来、6%以上下落していました。
モルガン・スタンレーのプライムブローカーの報告によれば、ヘッジファンドはさらなる関税関連の変動を見越して、地域全体でのエクスポージャーを積極的に削減しました。この報告によると、ネットレバレッジは先週、61%にまで6ポイント低下したとのことです。これは、トランプ氏の4月2日の相互関税発表を前にした鋭い防御的な対応です。
テクニカルアウトルック
日経225の15分足チャートは高値の36,104.15から低値の35,087.15までの急落を示しており、その後に徐々に回復するフェーズが続いています。下落後、買い手は増加する勢いで回復し、MACDが強気領域に突入し、ヒストグラムが緑に変わりました。それ以来、価格は35,700以上に戻ってきましたが、現在は明確な方向性を持つのに苦労しています。動きは横ばいに集約されています。
移動平均線（5, 10, 30）は平坦化し始めており、中立のモメンタムを示しています。価格が35,700を維持できれば、35840〜35900ゾーンの再テストが期待されるでしょう。しかし、36100を確実に回復しない限り、下落圧力は残ります。
資金流出と戦略のシフト
売りは広範囲にわたり、マルチ戦略およびマクロヘッジファンドが先頭に立っていました。流出は、モルガン・スタンレーによると、韓国、中国本土、台湾に重く集中していました。日本でも、トレーダーは東京の輸出敏感度や米国とアジアの貿易緊張のエスカレーションに対する防御的な反応でショートポジションを増やしました。
さらに、ヘッジファンドは中国の消費者株を売却し、台湾のテクノロジーエクスポージャーをウィンドウしました。これは、韓国の長期的な空売り禁止解除の決定と重なり、地域の緊張をさらに高めました。
慎重な予測
火曜日の反発はたくましさを示していますが、上昇は脆弱さを伴います。35,500を下回るような場合、特に水曜日にトランプの関税が広範な貿易対立にエスカレートする場合、35,000に向かう可能性があります。上方向には、インデックスが35,800以上を突破して保持する必要があり、より持続的な買いを促すことになります。
トレーダーは、高いボラティリティが今週続くと予想するべきであり、複数のアジア市場の祝日期間を前にしてポジショニングは軽く、流動性は薄い状態です。関税に敏感なセクター—自動車、半導体、輸出業者—は最も影響を受けやすい状況にあります。
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