豪ドル、COTで過去最高水準の極端値とその示唆
2026年の第43週COT（Commitments of Traders）レポートでは、豪ドルのネットポジションが「大口投機筋（Large Speculators）」と「商業筋（Commercials）」の双方で過去最高水準のCOT極端値に達していることが示された。両者が同時に記録的な極端値となるのは異例の一致である。この動きは、豪ドルが2026年初来ですでに上昇基調を強めてきた後に確認されており、ポジショニングデータは、すでに確立された上昇トレンドが中期から長期にかけて拡大し得ることを示唆している。もっとも、同レポートは、こうした記録的水準を精密なタイミング指標というより「市場環境が通常と異なる」ことを示すマーカーとして扱っており、ポジションが極端に偏った状態が続く局面でも、価格は持ち合いや不規則な値動きを挟み得る、との余地を残している。
天然ガス、英ポンド、銅に見られる異例のシグナル
天然ガスもまた稀な数値を示しており、大口投機筋は約2020年までさかのぼる348回分のレポートの中でCOT極端値に到達した。これはおよそ6年半ぶりの水準で、長期目線では強気材料と位置付けられる一方、底入れの確証を与えるものではない。英ポンド（スターリング）は、商業筋のネットポジションが21%変化し、短期的には弱気の「変化シグナル」を点灯させた。ただし、5年ベースのCOT極端値分析では、より長期的には強気の地合いが示唆されている。銅は、商業筋のネットポジションが22%変化し、目先の底堅さを示す一方、直近で過去最高水準のCOT極端値も記録しており、中期から長期では弱気リスクと整合的である点が目立つ。こうした点は、「変化シグナル」と「歴史的な極端値」を切り分けて解釈する必要性を改めて浮き彫りにしている。
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