USD/CADは水曜日、前週末の下落を反転し上昇した。米インフレ指標が市場予想を上回ったことを受け、米ドルが年初来高値を更新したためだ。ペアは1.4287近辺で推移し、前日比0.50%高。18カ月ぶり高値圏に接近した。9月CPIは前月比0.6%上昇（8月は0.4%）と加速し、前年比の総合インフレ率は3.4%から3.7%へ上昇、予想（3.6%）も上回った。コアCPIは前月比0.3%上昇と予想（0.2%）を上回り、8月と同ペース。前年比のコアは2.4%から2.6%へ上昇し、予想（2.5%）を上回った。
市場はFRBの政策見通しを再評価。10月27-28日のFOMCでの利上げ確率は従来の22%から約50%へ上昇し、12月利上げ確率は95%を織り込む内容となった。米ドル指数（DXY）は102.80近辺へ上昇し、2025年4月以来の高水準。米10年債利回りは週初に5.20%を割り込んだ後、5.30%近辺へ上昇した。一方、カナダの政策環境は相対的にハト派で、カナダ銀行（BoC）は今年政策金利を2.25%に据え置いており、米金利は150〜175bp上回る状態が続く。市場の関心は木曜日発表の米PPIと小売売上高へ移る。
CADに対する米ドル高を狙う取引戦略
デリバティブ取引では、米ドルの対カナダドル上昇が継続するシナリオに備え、ロングのコールオプションやブル・スプレッド戦略の活用を推奨する。米総合インフレ率が3.7%へ再加速し、コアも2.6%と粘着的な推移が続いていることから、FRBには引き締め的スタンスを維持する圧力が強まっている。歴史的に、米加の金利差が150bpを超えて拡大する局面では、米ドル（グリーンバック）がカナダドル（ルーニー）に対して数カ月にわたり上昇トレンドを維持しやすい。
今後のFOMCを前に、政策金利の到達点（ターミナル金利）上振れを織り込む目的で、金利先物を用いたポジショニングも検討したい。マネーマーケットは12月の利上げ確率を95%へ急速に織り込み、指標となる米10年債利回りを5.30%近辺まで押し上げている。一方、BoCは政策金利2.25%に固定されており、利回り格差が拡大して米資産保有の優位性が高まっている。
下方リスク管理とコモディティ・エクスポージャー
下方リスクを管理する投資家は、ボラティリティ・プロテクションの購入や、カナダ関連資産に対する短期のプット・スプレッドにより、通貨安進行に備えたヘッジが可能となる。米PPIおよび小売売上高は短期的な値動きを誘発しやすく、ボラティリティ狙いのトレーダーにとってはストラドルが有効な戦略となり得る。歴史的に、米ドル指数が102.80のような主要レジスタンスを上抜ける局面では、現物・オプション市場でモメンタムが持続しやすく、逆張りポジションは不利になりやすい。
コモディティ連動のデリバティブ・エクスポージャー、とりわけ原油先物・オプションについては慎重な管理を推奨する。原油高は通常、資源国通貨であるカナダドルの支援材料となるが、マクロ要因をみると、足元のUSD/CADの値動きに対する影響はエネルギー市場よりも金融政策（金利差）要因の方が約2倍強い。米ドルのコールオプションのロングを維持しつつ、1.4200近辺の重要サポートを意識してタイトなストップを設定することは、上値余地を狙いながらリスクを構造的に管理する手段となる。
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