金利政策と深刻化するエネルギー危機に市場が反応
欧州市場は、政策当局が市場に織り込まれていた急ピッチの利上げ観測をけん制する中、エネルギーショックが強まる一方で堅調となった。英10年国債（ギルト）が上昇を主導し、イングランド銀行（BOE）のピル委員が今後1年で25bp利上げが4回織り込まれている状況に疑義を呈したことを受け、10年債利回りは4bp低下し5.40%となった。一方、米国債は高水準近辺で推移し、10年債は5.215%、2年債は4.776%。ブレント原油は、サウジアラムコがダンマン（ダハラン）本社へのフーシ派攻撃を確認したことを受け、1バレル106ドルを再び上回った。ホルムズ海峡では、10月11日までの2週間で24隻が攻撃を受け、同日の海上輸送量は日量290万バレルと推計（9月のピーク日量1550万バレルに対し大幅減）され、VLCC（超大型原油タンカー）の収益は10月9日に日額80.5万ドルと過去最高が報告された。欧州TTFガスは概ね87ユーロ/MWh近辺で推移し、貯蔵率は季節平均の約90%に対して74%を下回った。IEA（国際エネルギー機関）理事会は10月15日に会合を開く準備を進めている。
企業決算、信用ストレス、政策動向
ASMLは2026年の売上高見通しを440億〜450億ユーロに引き上げ、Low-NA EUVおよびDUVイマージョンで2027年に生産能力を30%拡大しても、2027〜28年の需要は満たせないとの見解を示した。第3四半期EPSは予想11.14ユーロに対し12.95ユーロ、売上高は116.6億ユーロ。純利益は49.6億ユーロ、売上総利益率は57.5%で、インストール・ベース・マネジメントは32.9億ユーロに増加し、システム販売は86台から113台に拡大した。米国ではAIインフラ分野の信用不安が再燃し、CoreWeaveの無担保スプレッドは米国債対比で約1000bpへと130〜150bp拡大、2032年債は発行時の9.625%に対し利回りが約15%近辺となった。6月末時点の負債およびリース債務は520億ドル。Anthropicは、主幹事団が5月時点の9650億ドルを基準としつつ1.8〜2兆ドルの評価を示唆する中、機関投資家向け面談を準備。目論見書によれば、2025年売上高は46億ドル、営業損失は80億ドル超、将来義務は約5180億ドル（約80%が解約不能）で、概ね340億ドルの資金調達費用を含む純損失は420億ドル。売上高の47%は2つのクラウド経由で計上された。欧州ではラガルドECB総裁が、現時点で第2ラウンド効果は見られないとしつつ、財政は各国の責任であると強調。フランス国民議会は、GDP比5.4%の財政赤字を掲げる2027年計画の第1条を採決した。ドイツの9月HICP確報は3.3%。中国は輸出が36.3%増、輸入が31%増となり、貿易黒字は1335億ドルへ拡大した。
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