最新のFOMC議事要旨はタカ派的な内容だった。ただし、公表時点では9月の雇用統計が想定より弱かったことや、その後に確認されたインフレ指標のより落ち着いた結果は反映されていない。市場の中心シナリオは、FRB（米連邦準備制度理事会）が今月は政策金利を据え置くというものだ。9月のインフレ報告では、コア指数の前月比が0.2%以下になるとの見通しが示されており、この予測が「当面は政策を据え置ける」との見方を支えている。
Market Repricing and Bond Market Dynamics
コアインフレが予想を上回って着地した場合、市場は10月利上げの確率を急速に織り込み直す可能性がある。その場合、ドルは2025年夏以降続くレンジ相場を上放れする展開もあり得る。ベースケースでは、債券市場の安定化と、エネルギー価格上昇の波及が限定的にとどまることも前提としている。こうした環境が整えば、足元のドル高を支えてきた要因は後退し得る。
Political Factors and the Dollar Outlook
11月上旬の中間選挙にも関心が向いている。議会のねじれ（政治的膠着）が生じる可能性は、新たな歳出や税制措置が制約される要因として捉えられており、結果としてドル（グリーンバック）の重しになり得る、との見方が出ている。
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