ゴールドは水曜日のアジア時間、2カ月ぶり安値圏で推移し、前日に同水準を付けた後も4,100ドル近辺でこう着した。米ドル需要の強まりがFOMC（米連邦公開市場委員会）議事要旨公表を前にXAU/USDの重しとなった。直近の米経済指標はインフレの沈静化と労働市場の小幅な冷却を示唆したものの、政策金利見通しは依然として引き締め方向に傾いたままだ。CMEグループのFedWatchツールを通じた先物市場の織り込みでは、12月の利上げ確率は約85%と示唆されており、追加利上げに関する示唆や、より広範な政策スタンスが米ドルおよび無利息資産である金を左右し得る点に注目が集まっている。
地政学リスクと米国債利回りの上昇がドルを下支えした。中東情勢では、イエメンの紅海沿岸での支配を巡る主張や報復攻撃が報じられ、過去1週間ではイランがホルムズ海峡での攻撃を増やしたと伝えられるなど、関連ニュースが引き続き焦点となった。原油が1カ月ぶり安値から反発したこともインフレ懸念を後押しし、中国人民銀行が金購入を23カ月連続で継続したにもかかわらず、利回りは依然として数年ぶり高水準近辺に張り付いた。テクニカル面では、金は4時間足で100期間SMAおよび61.8%フィボナッチ・リトレースメントを下回って推移。MACDは3.35、RSIは44.26。サポートの要所は4,100ドルで、次の下値目途は3,938ドル。上値抵抗は4,228ドル、4,248ドル、4,317ドルに位置する。
利上げ観測下でのデリバティブ取引における留意点
米ドル高を背景に金が2カ月ぶり安値の4,100ドル近辺で推移していることから、デリバティブ取引では慎重な対応を提案したい。市場が12月利上げ確率を85%程度織り込むなか、今回のFOMC議事要旨が次の大きな値動きを方向付ける可能性が高い。一般に、利上げ期待の高まりは無利息資産である金を保有する機会費用を引き上げ、金価格の下押し要因となりやすい。
また、中東の緊張激化、とりわけバブ・エル・マンデブ海峡およびホルムズ海峡周辺の動向を注視している。こうした地政学的緊張は原油価格を直近安値から押し上げ、エネルギー主導のインフレ懸念を喚起することで、米国債利回りを数年ぶり高水準近辺に維持させ、ドル高を促しやすい。この局面では、特定の市場環境下で米ドルが相対的に「選好される安全資産」となりやすく、金には弱気ポジションが優位となりがちだ。
テクニカル水準とトレーディング戦略
テクニカル観点からは、重要なサポートである4,100ドルを明確に下抜けることを確認してから、大きなショート（売り）ポジションに踏み込む戦略を推奨する。同水準は78.6%フィボナッチ・リトレースメントとも整合的であり、明確なブレイクが確認されれば、次の主要な下値メドである3,938ドルに向けて下落余地が広がり得る。一方、上値は4,228～4,248ドルに強いレジスタンスが集中しており、短期的な反発局面は戻り売り圧力が強まりやすいとみられる。
中国人民銀行が金購入を23カ月連続で継続している点は下支え材料となるものの、現物需要だけでは市場全体の弱気センチメントを相殺し切れていない。FOMC関連イベント前後は高いボラティリティが見込まれるため、デリバティブ取引ではタイトなストップロスの設定など、リスク管理を徹底したい。今後数週間は、これらのテクニカルレンジを前提にした短期スイング取引に注力するのが最も妥当なアプローチと考える。
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