EUR/USD取引戦略：慎重なレンジ相場対応を推奨
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当社は、EUR/USDが1.1255近辺で推移するなか、向こう数週間のデリバティブ取引では慎重なレンジ相場戦略を採用すべきだと考える。米ドルはやや軟化したものの、米10年債利回りは5.29%と極めて高水準を維持しており、ドル需要の基調がなお強いことを示唆する。これを踏まえ、1.1180のサポート水準近辺に買い注文を置きつつ、突発的なブレイクアウト（上放れ・下放れ）に備えたレンジ取引を提案する。
次の主要イベントは、明日公表されるFOMC議事要旨だ。市場は10月27-28日のFOMCで利上げ見送りの確率を78%と織り込んでいる。議事要旨が予想外にタカ派寄りとなれば、米ドル指数（DXY）は年初来高値の102.53近辺へ素早く反発する可能性がある。トレーダーは、材料前に方向性リスクを負わずに想定ボラティリティの上昇を取り込む手段として、短期のオプション・ストラドルの活用が考えられる。
欧州の政治リスクとユーロのヘッジ戦略
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欧州側では、フランス政府が2027年度予算の成立を目指す中で、財政問題の行方を注視する必要がある。過去の経験則では、フランスの政治リスクが高まる局面では仏独10年国債利回りスプレッドが拡大し、最近では80bp（ベーシスポイント）を上回って推移しており、ユーロの重しとなりやすい。したがって、予算交渉が決裂した場合の急落リスクに備えるヘッジとして、ユーロのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプット・オプションを選好する。
EUR/USDは火曜日、米ドルが軟化し、米国債利回りが低下したことを受けて上昇した。ただし、フランスの財政状況をめぐる懸念がユーロの上値を抑えた。通貨ペアは1.1255近辺で取引され、前日比0.29%高。10年債利回りは5.25%付近まで低下した後に約5.29%へ反発し、月曜日の5.349%（2002年以来の高水準）に近いレンジを保った。米ドル指数は月曜日に年初来高値の102.53を付けた後、101.87前後で推移した。
米金融政策への注目度が高まっている。先週発表された米雇用統計（非農業部門雇用者数）とPCEインフレ指標が弱めの内容となり、10月27–28日のFOMCで追加引き締めを行う必要性が後退したためだ。CMEのFedWatchでは据え置き確率が約78%と示唆される一方、FRBの2%インフレ目標を踏まえると12月会合も射程に残る。市場は水曜日のFOMC議事要旨から手掛かりを得ようとしている。欧州では、分断された議会下でフランスが2027年度予算への支持確保を模索するなか不透明感が続く。ECBのコミュニケーションも慎重で、オリ・レーン（フィンランド中銀総裁）は、エネルギー以外でのインフレの広がりは限定的だと指摘しつつ、高水準の長期金利が成長と価格転嫁（パススルー）を抑制していると強調した。
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