金（XAU/USD）はアジア時間早朝に4,200ドルを割り込み、米国債利回りの上昇が利息の付かない地金への需要を引き続き削ぐなか、8月5日以来の安値を付けた。米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年9月中旬、3年ぶりとなる利上げで政策金利を引き上げ、年内に追加利上げがあり得ることを示唆。CMEグループのFedWatchツールによれば、市場は10月利上げの確率を68%と見込んでおり、他の市場指標でも追加25bp（0.25%）利上げの確率はおよそ70%に達している。地政学面の進展も米ドル（USD）を下支えした。ドナルド・トランプ大統領はホルムズ海峡の再開に関するイラン案を拒否し、米国の中間選挙前に対イラン追加攻撃の可能性に言及。また、フーシ派とイエメン政府軍を巡る戦闘が原油にリスク・プレミアムを残した。
今後はFOMCメンバーの発言と、一連の米経済指標に注目が移る。水曜日にはPCE物価指数と4-6月期GDP（確報値）が控え、金曜日には雇用統計（NFP）が発表される。テクニカル面では、100期間EMA付近で上値を抑えられた後、6月〜8月の上昇局面に対する61.8%フィボナッチ・リトレースメントを下抜け。MACDはマイナス圏で、RSIは38近辺。下値メド（サポート）は4,099ドル、次いで3,939ドル近辺。上値メド（レジスタンス）は4,226ドル、4,314ドル、4,352ドルで、さらに4,403ドル、4,513ドルが上値の節目として意識される。
金価格下落を見込むデリバティブ取引戦略
デリバティブ取引では、重要な4,200ドルのサポートを割り込んだことを受け、金の一段安に備えたポジショニングを推奨する。歴史的に、タカ派的な金融環境下で金が61.8%フィボナッチ・リトレースメントを下抜けると、売り方がモメンタムを支配しやすい。次の主要サポートである4,099ドルを目標に、ショートの積み増しを検討したい。
10月利上げ確率が足元で約68%〜70%と高いことを踏まえると、XAU/USDのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プット・オプションの買いは、リスクを限定しつつ弱気トレンドに乗る手段となる。地政学リスクの急激な高まりが一時的な「安全資産買い」を誘発し、金が急伸する局面でも損失を限定できるためだ。下落モメンタムを取り込むには、4,100ドル近辺のストライクを狙う戦略が有効と考えられる。
ボラティリティ管理と金・ドル相関の活用
今週は米PCEや雇用統計（NFP）など重要指標の発表が続くため、ボラティリティ上昇に備える必要がある。過去の傾向では、主要指標週にRSIが現在の38からさらに低下し、より強い「売られ過ぎ」圏に入り込むこともある。コストを抑えつつ下方向のバイアスを維持する手段として、ベア・プット・スプレッドの活用が考えられる。
また、金と米ドルには強い逆相関があり、足元では原油高がこの関係を後押ししている。4,226ドルのレジスタンス上で金のコール・オプションを売ることでプレミアム獲得を狙い、強いドルが戻り局面の上値を抑えるとの見立てに沿った取引が可能となる。このアプローチは、数年ぶり高水準の債券利回りが利息の付かない資産に重しとなっているという、より大きな環境認識とも整合的だ。
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