香港は、人民元の国際化を後押ししつつ国際的な金（ゴールド）ハブの構築を進めるため、新たな施策を打ち出した。人民元建て金先物契約の導入計画が含まれる。政府保有の金クリアリング・決済システムについては、ロンドンのLBMA（ロンドン地金市場協会）が用いるインフラをモデルにした仕組みとして試験運用が開始され、店頭（OTC）決済サービスの提供に加え、新たな金価格ティッカー「HAU」も導入された。香港取引所（HKEX）は9月24日（水）、米ドル建て金契約を再開させたうえで、来年初めに人民元建て金先物契約を上場する意向を示した。こうした取り組みは5カ年の金融計画の一部であり、中国本土のサービスに関連する決済における人民元決済の拡大や、香港ドルへ両替せずに人民元受取分を支出できる仕組みの創設も盛り込まれている。
政策変更は課税や外貨準備にも及ぶ。政府は、一定要件を満たすコモディティ・トレーダー（商品取引業者）に対する利得税率を、現行の16.5％から2027年までに8.25％へ引き下げる方針で、また為替基金（Exchange Fund）は金保有を増やす。香港域内のロンドン金属取引所（LME）倉庫ネットワークにおける金属保管量は銅・亜鉛を中心に3万トンを超えたと当局は説明。今後3年間で、香港における金の保管能力を200トンから2,000トンへ引き上げることを目指す。貿易フローでは、7月の香港への金流入が107トンとなり、2月の72.16トンから増加した。世界的には、2025年の金貨・金地金（バー）需要が12年ぶりの高水準となる1,374.1トンに達し、金額ベースで1,540億ドル規模。需要の過半は中国とインドが占めた。
Trading Opportunities Amid Rising Gold Hub Status
デリバティブ取引者は今後数週間、西側のロンドンなどのハブから香港へと流動性が移っていく動きを注視すべきだと提言する。2026年後半にかけて金価格が1オンス当たり2,600ドル超の史上最高値圏で一貫して推移するなか、香港の新たな価格ティッカー「HAU」の導入は、追随すべき即時のベンチマークを提供する。短期的には、LBMAと新興の東アジア拠点との間で価格の乖離が生じ、裁定機会が拡大する可能性に備える必要がある。
また、香港が人民元建て決済を拡大するにつれ、オフショア人民元（CNH）の通貨ペアではボラティリティ上昇も見込まれる。最近のSWIFTデータによれば、世界の決済における人民元シェアは過去最高の約5％へと着実に上昇しており、人民元建て金先物契約の導入はこの流れを加速させる可能性が高い。デリバティブ取引者は、今後数週間を通じて人民元・米ドルの変動に対する堅固なヘッジ戦略を構築すべきだ。
Strategic Portfolio Adjustments for a Shifting Market
現物の金が香港へ急速に流入していること（7月の流入が107トンへ急増）を踏まえると、域内の価格プレミアムは変動しやすいとみられる。歴史的に、アジアの強い需要局面では、上海の金プレミアムがロンドン価格に対して1オンス当たり40～100ドルに達したことがある。トレーダーは、米ドル建て契約と今後登場する東アジアの契約の間で広がる裁定ウィンドウを活用できるよう、いまの段階からポジション構築を進めるべきだ。
また、コモディティ・トレーダー向け利得税率を8.25％へ半減させる香港の方針を織り込むかたちで、中長期の取引モデルを早期に調整することを推奨する。政府が金保管能力を2,000トンへと10倍に拡大する強硬な推進策は、域内の現物受渡（デリバリー）の力学を構造的に変える。これらの変化が世界市場に十分織り込まれる前にポートフォリオを再配置することで、先行者メリットの獲得につながる。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
