原油価格と債券利回りが上昇し、週前半のリスクオン基調が反転したことで、株式市場は勢いを失った。原油は1週間にわたる下落の後、前向きな和平交渉の進展が見られないことが価格を下支えし、落ち着きを取り戻したように見える。ホルムズ海峡の再開に向けた合意をめぐる不透明感が、エネルギー供給途絶リスクと、それが株式に及ぼす二次的影響への警戒を促した。
為替市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が年末までに追加利上げを実施するとの見方が根強く、早ければ10月との観測もあって、ドルが7週間ぶりの高値を付けた。金利見通しの変化は金（ゴールド）を圧迫し、エネルギーを除く商品（コモディティ）全般を軟調にした。クリス・ボーチャンプ氏はIG在籍4年で、主要金融チャンネルのほかBBCやSky Newsにも出演する常連解説者である。
株式市場のボラティリティとエネルギー戦略
当社は、デリバティブ・トレーダーはS&P500など主要株価指数のプロテクティブ・プット（保険的なプットオプション）を購入し、株式市場のボラティリティ継続に備えるべきだと考える。ブレント原油が足元で1バレル＝88ドル近辺へ戻りつつあり、エネルギーセクターへの懸念も強まるなか、株式市場は急落に対して脆弱な状態が続いている。歴史的に、原油価格が1カ月で10％超上昇すると、生産コストの増加を背景に株価は概ね3～5％下落する傾向がある。
ホルムズ海峡をめぐる地政学的緊張を取り込む戦略として、WTI（ウエスト・テキサス中質油）およびブレント原油のロング・コール（買いのコールオプション）を推奨する。同海峡を通過する日量輸送は世界の石油液体消費のおよそ20％を占めるため、海峡封鎖の脅威は価格急騰の強力な材料となり得る。強気コール・スプレッドを用いればリスクを限定しつつ、今後数週間で1バレル＝95ドル方向への上昇局面に備えたポジション構築が可能だ。
通貨高、金、コモディティ全般
米ドル指数（DXY）が106.20近辺で7週間ぶり高値を付けるなか、外国為替市場を取引する意義も大きいとみる。市場が10月のFRB利上げ確率を60％と織り込む状況では、ユーロや円に対するドルのコールオプションを買う戦略は魅力度が高い。こうしたドル高基調は米国債先物にも下押し圧力を及ぼしやすく、当社はショート（売り）ポジションの維持を提案する。
ドル高と利回り上昇を受け、金（ゴールド）のトレーダーはショート（売り）やベア・プット・スプレッドの活用に注力すべきだ。米10年国債利回りが4.3％を上回って推移する局面では、利回りを生まない資産を保有する機会費用が増すため、金は歴史的に上値が重くなりやすい。エネルギーセクター以外では、借入コストの上昇を背景に、他の主要コモディティも同様の下押し圧力に直面すると見込む。
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