WTIは火曜日の欧州時間に下落基調を強め、早期の上昇分を吐き出した後、1バレル＝90.20ドル近辺でもみ合った。共同通信が「イランがホルムズ海峡を7日以内に再開する用意がある」と報じたことを受け、価格は軟化した。再開は、米国が経済・軍事両面の圧力を緩和するための初期措置を講じることを条件としているという。提案は第三国の仲介者を通じてワシントンに伝えられ、ニューヨークで国連総会に参加する各国首脳が集う中、イラン当局者は仲介国との関与を通じて緊張緩和と、より広範な協議の再開を図っている。
注目はトランプ米大統領の国連演説にも集まっており、日程にはイランのマスード・ペゼシュキヤーン大統領との会談の可能性に加え、中国の習近平国家主席や湾岸諸国首脳との個別協議が含まれるとされる。政権は中東の復興に向けた50億ドル規模の基金構想も示唆した。一方、供給面の懸念は、週末にホルムズ海峡で航行が行われたことで後退。サウジアラビアは過去6日間で日量290万バレルの原油を同海峡経由で移送した。衛星画像では、サウジのペルシャ湾側ターミナルに合計1,400万バレル相当の積載能力を持つ超大型原油タンカー（VLCC）が確認され、タンカー数は少なくとも6月以降で最多となった。ブレントは一時1バレル＝100ドルを割り込み、3.40％安となった。
外交進展を背景とした短期売買見通し
デリバティブ取引を行う投資家には、WTIが90ドル近辺の重要サポートを試す局面で、短期的な下押し圧力に備えることを推奨する。国連総会期間中の原油相場は歴史的にボラティリティが高く、外交面での打開が確認されると急落を招きやすい。イランの「条件付きでホルムズ海峡を再開する」提案を踏まえ、弱含みのモメンタムを捉えるため、ショートポジションの構築、またはプットオプションの買いを検討したい。
現物需給とヘッジ戦略
現物市場では、サウジアラビアが要衝である同海峡を通じて直近で日量290万バレルを出荷したことからも、混雑緩和の兆しが出ている。米エネルギー情報局（EIA）によれば、ホルムズ海峡は通常、日量2,000万バレル超を取り扱うため、再開の兆候が出るだけでも原油プレミアムには大きな下押し材料となり得る。さらに、サウジ港に1,400万バレル分の能力を持つVLCCが滞留しているという「供給の待機」を示す状況は、外交が進展すれば直ちに供給が流れ得ることを示唆する。
もっとも、地政学交渉は急変し得るため、米・イラン協議が頓挫した場合には突然の急騰リスクにも備える必要がある。エネルギー・オプションのインプライド・ボラティリティは主要首脳会合を前に上昇しやすく、単純なプレミアム売り戦略は現時点ではリスクが高い。今後数週間の「外交進展による急落」と「緊張再燃による急騰」という両リスクに対応するには、ベア型のバーティカル・スプレッド、またはロング・ストラドルの活用が選択肢となる。
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