インドルピーは火曜日、対米ドルで堅調に始まったものの上げ幅を削り、USD/INRはニューヨークで開催される国連総会の場外で予定される米国と湾岸諸国首脳の協議を前に、95.82近辺でほぼ横ばいとなった。議題には中東経由での原油供給を引き上げるための措置が含まれる見通しで、ドナルド・トランプ米大統領は紛争を巡り、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領とも会談する予定だ。通貨は直近のセッションで原油安を追い風にしていたが、MCX原油10月19日限は1.5%高の約8,970ルピーとなりつつ、月曜日に付けた12日ぶり安値8,753ルピーの近辺にとどまった。
原油は、週末に親イランのフーシ派が主張した攻撃を受け、供給リスクが錯綜している。サウジ当局はヤンブー（Yanbu）などへの攻撃が阻止され、石油インフラへの被害はなかったとした。金利面では、米連邦準備制度理事会（FRB）が先週、政策金利を25bp引き上げて3.75%〜4.00%とし、年内に少なくとも1回の追加利上げを示唆。今後発表される米経済指標がその道筋を裏付けるかに焦点が移っている。テクニカル面では、USD/INRは20日指数平滑移動平均（EMA）の95.54を上回って推移。14日RSIは60近辺で、サポートは95.53および95.00、レジスタンスは96.00近辺。
USD/INRのボラティリティ見通しと、原油主導の通貨戦略
デリバティブ取引参加者には、今後2週間のUSD/INRでボラティリティ上昇に備えることを推奨する。レートが足元95.82近辺で推移するなか、国連総会関連の会合で進展があれば、急速なブレイクアウトを誘発し得る。過去には、地政学的なエネルギー合意の急変が、新興国通貨を数日で1.5%超動かした例がある。
インドは原油の輸入依存度が80%超であるため、足元8,970ルピー近辺で取引されるMCXの10月限原油を注視する必要がある。米国と湾岸諸国の外交面で前向きな結果が出れば、原油価格は直近安値である8,753ルピー近辺まで下押しされ、ルピーの大幅な上昇要因となり得る。オプション取引では、方向性にかかわらず想定されるボラティリティ拡大を取り込みやすい手段として、USD/INRのアット・ザ・マネー近辺のストラドル買いを提案する。
USD/INR取引における地政学・経済リスク管理
一方、サウジアラビアとフーシ派の地政学的緊張が再燃した場合、USD/INRは主要レジスタンスである96.00を上抜ける可能性が高い。過去データでは、サウジのエネルギーインフラを狙ったドローン・ミサイル攻撃が、原油価格を短期間で5%〜8%押し上げ、その過程でルピー安を招いたことが示されている。この局面では、上昇局面に乗りつつもリスクを限定できる戦略として、USD/INRのブル・コール・スプレッドの活用を選好する。
また、今後の米経済指標がFRBのタカ派姿勢を支持するかを継続的に確認する必要がある。FRBが政策金利を3.75%〜4.00%へ引き上げたばかりであるだけに、米雇用やインフレ指標が予想を上回れば、ドル高（グリーンバック高）を後押しする。トレーダーは、ロングポジションの急な下方向反転に備え、20日EMAの95.54近辺にタイトなストップロスを設定して防御を図るべきだ。
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