金（XAU/USD）はアジア時間に小幅上昇した後、4,350ドルを再び下回った。米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派バイアスが、利回りを生まない貴金属の重しとなっている。FRBの経済見通し（SEP）は年内に少なくともあと1回の追加利上げを示唆し、当局者はコモディティ価格ショックに伴うインフレリスクを受け、より引き締め的な政策が必要との見解を改めて示した。もっとも、原油価格の足元の反落は短期のインフレ圧力を和らげ、米国債利回りも数年ぶり高水準から低下している。これにより、米ドルは金曜に付けた7月下旬の高値を上回れず上値が抑えられており、金相場の下支え要因となっている。
地政学関連のヘッドラインは、依然として別の主要ドライバーだ。イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）は米国がエスカレートすれば戦争の地理を変えると警告する一方、ワシントンは9月23日からイランの航空会社が国際航空網から締め出される可能性があると警告した。さらに、イラン支援のフーシ派とサウジアラビアを巡る戦闘もリスクプレミアムを維持し、原油を小幅に押し上げるとともにドルを下支えしている。市場参加者は中東情勢の推移、木曜のトランプ米大統領—習近平・中国国家主席会談、そしてFOMCメンバーの発言を注視している。テクニカル面では、価格は100日指数平滑移動平均（EMA）の4,377ドルを下回る。上値抵抗は4,410ドル、4,521ドル、4,699ドル。下値支持は4,321ドル、その後は4,232ドル、4,105ドル、3,943ドルに位置する。RSI（14）は48.81、MACDはゼロラインを下回るもののマイナス幅は縮小している。
テクニカル見通しとデリバティブ・トレーダー向け戦略
金が4,350ドルのすぐ下で推移するなか、デリバティブ取引では今後数週間、慎重かつ「やや弱気」のスタンスを推奨する。貴金属は現在、100日EMAの4,377ドルを下回るゾーンで強い上値抵抗に直面している。4,321ドルのサポート水準を注意深く監視したい。この50%フィボナッチ戻しを下抜けると、4,232ドルまで下げ余地が広がりやすい。
マクロ逆風と地政学ドライバー
FRBのタカ派姿勢は金にとって主要な逆風であり、政策当局が「粘着的なインフレ」が年内の追加利上げを迫り得ると示唆している点が重い。この見通しは米10年国債利回りを4.3%近辺にとどめ、利回りを生まない金の保有コスト（機会費用）を押し上げる。その結果、米景気指標が底堅く、債券利回りが高止まりする限り、金が持続的に上昇する余地は限られるとみる。
一方で、中東の地政学緊張の高まりはエネルギー市場の下値を固めており、ブレント原油は1バレル＝83ドル近辺で安定している。紛争の長期化は米ドルの強さを保ちつつ、金の「全面的な下抜け」を防ぐ要因にもなっている。こうしたレンジ相場を踏まえ、上値の限定性を取り込みつつリスクを管理する戦略として、ベア・コール・スプレッドなど中立〜弱気のオプション戦略の活用を提案する。
また、木曜に予定されるトランプ米大統領と習近平・中国国家主席の重要会談を前に、ボラティリティ上昇にも備えたい。新たな通商摩擦が浮上すれば、安全資産需要が急増し、金が重要なレジスタンスである4,410ドルを上抜ける可能性がある。ただし、4,377ドルを明確に日足終値で上回る局面を確認するまでは、強気の積極的なロング構築は見送るべきだ。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
