エネルギー・農産物で商品価格が急騰
商品市場は、エネルギーと農産物の現物供給が逼迫するなか、2026年の安値から急速に再評価されている。欧州天然ガスは204%上昇し、暖房油は149%、ディーゼルは136%上昇。ガソリンは2倍超、ジェット燃料は98%上昇し、WTI原油とブレント原油はそれぞれ85%高、82%高となった。ソフト商品と穀物では、ココアがおおむね倍増し、コメは66%高、小麦は45%高。綿花は41%高、砂糖は35%高、トウモロコシは32%高となった。大豆は20%超上昇し、アラビカコーヒーは年初来71%急騰。銅、錫、アルミニウムも上昇している。
下流への波及と供給制約
供給制約は下流市場と物流にも波及している。中東の長期的な混乱を受けブレント原油は100ドル超を維持し、ロシアの製油能力の損傷が燃料需給を引き締めた。米国のディーゼル価格は1ガロン当たり6ドルを上回り、留出油在庫は季節要因をならした過去5年平均を約13%下回る一方、カリフォルニア州では一時的な品切れの局面で一部の給油所が9.999ドルを表示した。VLCC（超大型原油タンカー）運賃は過去最高水準に達し、Breakwave Tanker Shipping ETFは約15カ月で6,200%超上昇した。サウジアラムコは地中海でディーゼル、欧州でガソリンの調達を模索しており、鉄鉱石の最大手6社は2016〜2025年に販売可能埋蔵量を累計111億トン取り崩した。コストコはカークランドのモーターオイルの購入数量を制限し、G7各国政府は国内の重要鉱物の備蓄能力を増強する方針を示した。
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