金（XAU/USD）は金曜日、2日続伸した。米長期国債利回りの低下が、週前半の米連邦準備制度理事会（FRB）によるタカ派的な動きに伴う下押し圧力を相殺した。金は、4,250ドルを下回る約1カ月半ぶりの安値から反発した後、4,400ドル近辺まで上昇し、3週連続下落に終止符を打つ展開をうかがっている。FRBは水曜日に政策金利を25bp引き上げ、3.75〜4.0%のレンジとした。ケビン・ウォーシュ議長はインフレ抑制姿勢を改めて強調し、市場は利回り低下が無利息資産である金の支援材料となる一方で、追加利上げ観測も織り込んでいる。
テクニカル面では、XAU/USDは週次の下げ幅を縮小したものの、200日単純移動平均（SMA）の4,541ドルを依然として下回る。日足の相対力指数（RSI）は中立水準をわずかに上回る一方、MACDはマイナス圏にとどまる。上値抵抗は4,450ドル近辺、さらに4,510ドル〜200日SMAのゾーンが上方バンドとして意識される。下値はまず4,335ドル付近が初期サポートとなり、続いて4,223〜4,235ドルの広めの下値支持帯が控える。中央銀行は引き続き主要な買い手で、2022年には約700億ドル相当の1,136トンを積み増した。金価格の変動は、米ドルおよび米国債利回りとの逆相関関係を引き続き反映している。
Trading Strategy and Technical Outlook
当社はデリバティブ取引者に対し、今後数週間、4,400ドル近辺での底固めが進む金（XAU/USD）について「慎重ながら前向き」のスタンスで臨むことを推奨する。FRBは政策金利を3.75〜4.0%に引き上げたが、米国債利回りの低下が貴金属価格のクッションとなっている。金が目先の上値抵抗である4,450ドルを明確に上抜けできるかを注視し、確認できれば短期のロング構築を検討したい。
テクニカル的には、金は200日SMA（4,541ドル）を下回っており、より大きなトレンドはなお弱気と解釈される。日足MACDがマイナス圏にあることから、急落局面に備えて、ブル・コール・スプレッドなど損失を限定できるオプション戦略の活用を推奨する。価格が下落した場合は、4,223〜4,235ドルの強いサポートゾーンでのロング構築を選択肢としたい。
Central Bank Influence and Dollar Dynamics
また、中央銀行の動向は中長期の価格形成に大きく影響するため、継続的なモニタリングが必要だ。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによれば、中央銀行は2022年に過去最高となる1,136トンを購入した。中国やインドなど新興国を中心としたこの継続的な公的需要が、金価格の下値を支えている。堅調な公式部門需要は、今後数週間に深い押し目が入った場合でも、強い買い戻しが入りやすいことを示唆する。
金は米ドル建てであるため、強気シナリオを裏付ける材料として、ドル指数（DXY）の弱含みの兆候を注視したい。一般にドル安は強い追い風となり、金融引き締め局面の終盤であっても金価格を過去の高値圏へ押し上げてきた経緯がある。金が主要な上値の壁である4,541ドルを明確に上抜けるまでは、デリバティブ取引におけるポジションサイズは抑制的に運用すべきだ。
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