GBP/USDは火曜日、1.3470近辺で取引を終え、0.2%下落した。相場は、7月2023年以来初となる利上げが見込まれる米連邦準備制度理事会（FRB）の決定を軸に推移している。英政策金利（Bank Rate）は3.75%で、FRBの政策金利レンジ上限も現状3.75%。水曜日の決定で米上限は4.00%へ引き上げられる見通しだ。先物市場では、FRBは3月までに4.25%以上、そして「より可能性が高い」シナリオとして6月までに4.50%以上が織り込まれている。英国のCPIは水曜日06:00 GMTに発表予定で、市場予想は前年比2.9%から3.1%へ上昇。コアインフレ率は2.6%で横ばい、RPI（小売物価指数）は3.5%が見込まれる。英中銀（BOE）は木曜日11:00 GMTに政策決定を行い、Bank Rateは3.75%で据え置き予想、票決は6対3が見込まれている。
金利市場では、2027年半ばまでにBOEが計4回利上げする見通しも織り込まれている一方、最初の利上げが木曜日に実施される確率は約15%とされる。BOEは5会合連続で据え置いており、7月の票決は6対3だった。英国の労働統計では、8月の失業給付申請者数（claimant count）が予想8.3Kに対し27.8K増加。加えて、給与支払登録者数（payrolled employees）は前月比26K減、前年比145K減となった一方、失業率は予想5.0%に対し4.9%で横ばいだった。定例賃金の伸びは3.5%で、民間部門2.9%、公共部門6.3%に分かれた。市場では、英10年国債利回りは先週5.4%近辺で推移し、2007年以来の高水準となった。米小売売上高は水曜日12:30 GMTに発表予定で、市場予想は前月比0.8%増。英国の小売売上高は金曜日に発表され、前回0.5%減に続き0.2%減が見込まれている。
政策スタンスの乖離下での取引戦略
FRBが本日、政策金利レンジ上限を4.00%へ引き上げる構えであることから、GBP/USDは短期的に一段安となる展開を想定しておくべきだ。7月2023年以来初となる米利上げは、特にBOEが明日3.75%で据え置く可能性が高い中で、利回り格差をドル優位に拡大させる。デリバティブ取引では、この政策乖離の拡大を取り込む手段として、短期のプットオプション購入、あるいはGBP/USD先物のショートが選択肢となる。
GBP/USDのテクニカル見通しとリスク管理
本日の英国インフレ率は3.1%へ上昇予想だが、市場はすでに2027年半ばまでの英国利上げ4回を積極的に織り込んでいるため、ポンドが大きな上昇を持続する可能性は高くない。歴史的に、中央銀行の実際の行動ではなくインフレ期待でギルト利回りが上昇する局面（10年ギルト利回りが4.5%を超えた2023年後半の債券市場の変動に類似）では、ポンドはその上昇分を回収できない傾向がある。インフレが上振れして短期的な反発が生じた場合でも、1.3500のレジスタンス近辺では売り場とする方針を推奨する。
当該通貨ペアは、1.3400近辺の200日指数移動平均（EMA）を目標に下落し、次の目標は7月下旬安値の1.3300と見込む。リスク管理としては、日足終値で1.3550の強いレジスタンスを上回った場合、ストップロスの執行、または弱気ポジションのクローズを徹底する必要がある。日足のストキャスティクスRSIは足元で16近辺と売られ過ぎにあり、急なショートカバー（スクイーズ）は小さなリスクとして残るものの、1.3500の上値上限が維持される限り、弱気スタンスを厳格に継続する。
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