USD/JPYは火曜日に154.87まで上昇し、円は2日続落となった。市場で広く見込まれている今週の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げを前にドルが底堅さを増したことが背景にある。原油高は、日本の輸入額を押し上げ、輸入燃料に依存する経済のエネルギー関連コストを増加させることで、円の重しとなっている。それでも円相場は、日銀の金融引き締め観測に加え、キャリートレードの巻き戻しや資本還流の兆しに支えられ、7カ月ぶり高値圏を維持している。
日銀は金曜日に政策金利を1.25%へ引き上げる見通しで、実現すれば1995年4月以来の高水準となる。市場は年末までの追加利上げの可能性に関する示唆にも注目している。H4チャートではUSD/JPYは154.13近辺を中心に推移し、下値は153.23、上値は154.95までレンジが広がっている。上放れの場合は155.05が視野に入る一方、下放れなら152.40が示唆される。MACDはシグナルラインがゼロライン下にあるものの上向き。H1では154.95から153.98へ下落した後、再び155.05方向への押し上げが示され、その後は153.70への押し戻しが152.40まで拡大する可能性がある。ストキャスティクスは80を下回り、20に向けて低下に転じている。
短期的なドル高と戦術的な取引機会
デリバティブ取引を行う投資家には、USD/JPYが155.05水準に向けて短期的に上振れする局面のボラティリティに備えることを提案したい。FRB会合を控えてドルが強含む局面では、短期のコールオプション買い、あるいはタイトなロングポジションの構築が戦術的に有効となり得る。過去にも、重要な中銀イベント前のドル高は、比較的短期で収益機会となるロング局面を提供してきた。
円売り圧力はエネルギーコスト上昇にも支えられており、世界的な原油高を背景に日本の貿易赤字が拡大している。ただし、金曜日に日銀が政策金利を1.25%へ引き上げる見通しである以上、局面が急転する可能性も織り込む必要がある。日本のインフレ率は2%を上回る状態が続いており、今回の利上げは中銀にとって重要な政策手段となる。
円の反転を見込み、弱気トレードで収益を狙う
この転換で収益機会を狙うには、通貨ペアが155.05の目標水準に到達した段階で、ショートへの移行またはプットオプションの購入を推奨する。ストキャスティクスなどのテクニカル指標は、足元の上昇が過熱気味で反転の可能性が高いことを示唆している。日銀が利上げを確認すれば、153.70のサポート水準に向けて急速に下落する展開が想定される。
この初期ターゲットを明確に下抜ければ、2024年に見られたような急激な市場変化を想起させる形で、円キャリートレードの巻き戻しが一段と広がる可能性がある。弱気局面では次のサポートとして152.40を目標に据えたい。ショートポジションではトレーリングストップを活用することで、日本の投資家による資本の国内回帰が続く中でも、利益の確保と保全を図りやすくなる。
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