USD/CADは木曜日、8月の米生産者物価指数（PPI）が物価圧力の根強さを示したにもかかわらず米ドルの勢いが鈍化し、早い時間の上昇幅を縮小した。一方で原油高がカナダドルを下支えした。通貨ペアは日中高値1.3835を付けた後、1.3815近辺で取引された。米PPIは前月比0.4%上昇し、市場予想通りで7月の0.1%から加速。前年比は5.4%と、予想の5.3%および前回の4.8%を上回った。コアPPIは前月比0.2%上昇と、予想および前回の0.3%を下回った一方、コア前年比は4.3%から4.6%へ上昇し、予想に一致した。
金利見通しも引き続き焦点となっており、CMEのFedWatchツールでは、金曜日のCPI発表を前に、9月15～16日のFOMCでFRBが25bp利上げを実施する確率が64%と示唆された。米ドル指数は日中高値99.20を付けた後、98.96近辺で推移。米10年債利回りは約4.92%と、2023年11月以来の高水準となった。WTIは1バレル＝97.20ドル近辺で取引され、週間では8%超上昇。別途、市場が織り込むホルムズ海峡の状況が年末までに正常化する確率は、従来の50%超から30%を下回り、USD/CADは一時1.38を割り込む場面もあった。
FRB決定を控えたボラティリティ取引の好機
来週のFRBの政策金利決定を前に、USD/CADでボラティリティを取引する好機があるとみる。市場は利上げ確率を64%と織り込み、さらに明日には重要なインフレ指標が予定されているが、短期オプションは現状、割安に評価されている。こうした重要マクロイベントの進行に伴い、上下いずれの方向にも急変動が起こり得ることから、ストラドルの買いで値動き拡大を収益機会にする戦略を推奨する。
デリバティブ投資家向けポジショニング戦術
中東情勢を背景に原油は1バレル＝97.20ドル近辺と高値圏で推移しているものの、通商交渉が未決着のままであれば、USD/CADが1.40水準へ急伸する可能性もある。こうした政治的摩擦は、足元のカナダドル高が短命に終わり得ることを示唆する。デリバティブ投資家は、原油主導の急落リスクに備えつつドル高局面に乗る手段として、ブル・コール・スプレッドの活用が有効だ。
また、米10年債利回りが4.92%近辺で推移していることは、米ドルにとって強いファンダメンタルズ上の下値支持となる。FOMC前で市場の方向感が定まらない局面では、権利行使価格1.3700のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットを売り、プレミアム収入を積み上げる戦略を提案する。これにより、高水準の米金利を追い風にしつつ、イベント前の不確実性を収益機会に変えることができる。
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