金（XAU/USD）は木曜日、4,400ドルを一時割り込んだ後に反発し、1週間ぶり安値から持ち直した。ただし、市場が米インフレ指標の発表を待つなか、4,450ドルの分岐点（ピボット）を下回る水準で推移している。米生産者物価指数（PPI）は木曜日後半に公表予定で、米消費者物価指数（CPI）は金曜日に続く。これらの結果は、9月16日の米連邦準備制度理事会（FRB）の政策判断に対する見通し、ひいては米ドル（USD）を左右すると見込まれる。市場では9月15～16日のFOMCで利上げとなる確率を約60%と織り込んでおり、この見方は先週金曜日の米雇用統計（非農業部門雇用者数）を受けて強まった。米債利回りは、米財務省が10～20年債の買い戻し上限を20億ドルから60億ドルへ引き上げると発表した後も底堅さを維持した。ただし、報道によれば市場の期待は少なくとも100億ドル規模だったという。
原油は3カ月ぶり高値を付けた。米国とイランを巡る緊張がリスク・プレミアムを押し上げたためで、米国がオマーン湾およびハルグ島近海でイランの原油タンカー5隻を沈めたと発表した後、イランがホルムズ海峡付近で10隻の船舶を攻撃したとの報道も伝わった。海外でも利上げ観測が強まり、トレーダーはECBの25bp利上げを完全に織り込むとともに、日銀についても9月17～18日の会合での追加利上げを織り込んでいる。RBA（豪準備銀行）も今月後半の対応を検討している。テクニカル面では、金は200期間SMA（約4,362ドル）を上回る一方、100期間SMA（約4,491ドル）を下回る。上値抵抗はフィボナッチ38.2%水準の約4,427ドル近辺。MACDは小幅にプラスで、RSIは51近辺に位置する。下値支持は4,362ドル付近で、次の水準は4,344ドル、4,260ドル、4,141ドル。上値の節目には4,491ドル、4,530ドルが挙げられる。
米インフレと金価格水準をにらんだボラティリティ戦略
金曜日の重要な米消費者物価指数（CPI）発表を前に、金および為替市場ではボラティリティ上昇に備える必要がある。金は現在、重要なレジスタンスである4,450ドル直下で推移しているため、デリバティブ取引ではストラドルやストラングルといったボラティリティ指向の戦略を用い、急激なブレイクアウトの取り込みを検討したい。過去の例では、予想外のインフレ指標を受け、発表直後の数時間で金価格が2%超変動することがある点はとりわけ重要だ。
同時に、下押し圧力がかかりつつもマクロ環境の変化に極めて敏感な米ドル指数（DXY）を注視したい。市場では、9月16日のFOMCでの利上げ確率を60%と見積もっており、このセンチメントは直近の堅調な非農業部門雇用者数統計により強く下支えされている。金曜日のCPIが予想を上回れば、ドル（グリーンバック）の急反発が起点となり、金は重要サポートの4,362ドルへ急落する可能性がある。
地政学的エネルギーリスクと中銀政策の影響
中東の地政学リスクはエネルギーコストを押し上げており、ホルムズ海峡付近での直近の海上衝突を受け、原油は3カ月ぶり高値圏で取引されている。エネルギーインフレはコアCPI指標にも波及しやすいため、先物トレーダーには、金（ブル）ポジションのヘッジとして原油コール（ロング）の活用を推奨する。歴史的に、この重要航路での輸送混乱が長期化した場合、数週間で原油価格が10～15%上昇することがあり、世界的なインフレ見通しを一段と複雑化させ得る。
最後に、ECBの25bp利上げが織り込まれていることを含め、主要中銀が同時にタカ派化している点も織り込む必要がある。世界的な債券利回り上昇は無利回り資産に強い逆風となるため、金ロングではタイトなストップロス設定が不可欠だ。トレーダーは、金のテクニカルが中立～上値抑制気味である一方、マクロ環境が動意づきつつあるという「乖離」を捉える短期のデリバティブ戦略の構築を検討したい。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
