カナダドルは、米加間の貿易摩擦の再燃や特定品目の輸入禁止措置にもかかわらず、この日の取引で総じて横ばいだった。「カナダの（通貨）ドル不均衡」に関する発言を受けて序盤は上昇したものの、市場が短期的な影響は限定的と判断するにつれ上げ幅を失った。その後、カナダ産の一部乳製品、アルコール、二輪車関連商品の制限が報じられたが、通貨への影響は乏しかった。措置は9月29日に発効予定という。
スコシアバンクのモデルでは、米ドル安と並行してCADのファンダメンタルズ改善が示されており、同行のUSD/CAD適正値推計は1.3736へ小幅に低下した。値動きはレンジ内にとどまっているが、テクニカルシグナルは米ドル（グリーンバック）に逆風を示唆する。8月下旬の安値からの反発は失速して反転し、1.39台前半〜半ばにかけて上値抵抗が形成されている。下値支持は1.3715/35に見られ、下振れリスクは1.3500/50方向へ拡大する可能性がある。1.38台半ばを上回る局面では戻り売りが出やすいと見込まれる。
USD/CADのデリバティブ取引戦略
当社は、向こう数週間にかけて米ドル（USD）に対しカナダドル（CAD）が上昇するとの見方から、デリバティブ取引ではその方向にポジションを構築すべきだと考える。カナダ製品に対する新たな米国の輸入禁止措置は9月29日に開始予定だが、CADは底堅さを維持しており、USD/CADの適正値は1.3736まで低下したと推計する。トレーダーは一時的な反発局面でUSD/CADを売り、1.3500〜1.3550ゾーンへの下落を狙いたい。
経済的根拠とオプション提案
この見通しは直近の経済統計にも裏付けられる。カナダの第2四半期GDPは年率換算で2.1%増と市場予想を上回り、景気の底堅さを示した。過去の傾向では、カナダ経済が成長見通しを上回る一方で米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行う局面では、CADが上昇しやすい。今月もFRBの追加利下げが見込まれる中、金利差はカナダ通貨に有利な方向へ振れやすい。
この流れを取り込むため、権利行使価格を1.3700近辺に設定したアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のUSD/CADプット（売る権利）の購入を提案する。1.39台半ばに非常に強いテクニカル抵抗が確認されるため、USDの大幅上昇リスクは限定的とみる。このオプション戦略により、下方リスクを限定しつつ、通貨ペアの緩やかな下落局面に備えることができる。
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