米ドル指数（DXY）は3日続落となり、米ドル（USD）が上値の重い展開を続けるなか、週三のアジア時間には98.80近辺で推移した。もっとも、原油価格が上昇基調を強めていることから、ドル売り圧力は一定程度和らぐ可能性がある。米国がイランの主要輸出拠点であるカーグ島近海で複数のイラン船舶（タンカー）を攻撃したとされ、供給途絶懸念が浮上。インフレ警戒も改めて意識されている。CMEのFedWatchツールによるデリバティブ市場の織り込みでは、次回FOMCでの利上げ確率は約60%と示唆される。今週後半は米生産者物価指数（PPI）と米消費者物価指数（CPI）の発表に注目が集まり、9月会合に向けた金融政策見通しを左右する。
テクニカル面では、DXYは9期間指数平滑移動平均（EMA）99.07および50期間EMA99.69を下回って推移しており、いずれの移動平均線も上値を抑える形で、短期的な弱気シグナルが強い。14日相対力指数（RSI）は38近辺に位置し、反転というより下押しモメンタムの継続を示唆する。上値抵抗はまず9EMA、その上は50EMAが意識されやすい。一方、FXS Fed Sentiment Indexが125.72近辺で推移していることは、ドルを支えるマクロ面の確信が弱いことを示している。
エネルギー市場とドル指数のトレーディング戦略
デリバティブ取引者には、カーグ島近海での攻撃を受けた供給不安を取り込むため、原油のロング・コールオプションを早急に確保することを推奨する。同施設はイランの原油輸出の90%以上を取り扱うとされ、小規模な混乱でも世界市場から日量最大150万バレルが失われ得る。歴史的に見ても、中東で同様の地政学的緊張が高まる局面では、エネルギー価格が短期間で10%〜15%急騰する例があり、その影響はグローバルインフレに速やかに波及しうる。
下落基調の米ドル指数を取引するには、DXYが9日EMA（99.07）を下回るテクニカル弱含み局面では、短期のDXYプットオプションの買いを検討したい。ただし、今週のCPI・PPIが上振れするサプライズとなれば弱気トレンドは急反転し得るため、タイトなストップロスでリスク管理を徹底すべきだ。インプライド・ボラティリティが上昇しており、重要指標前にオプションを単体で買うコストが高い局面では、デビット・スプレッドがコスト抑制に有効な選択肢となる。
FRB政策見通しとFXオプション戦略
CME FedWatchツールが利上げ確率60%を示すなか、米連邦準備制度理事会（FRB）が急にタカ派へ傾く展開に備える必要がある。主要通貨ペア（例：EUR/USD）では、インフレ指標後の急変動を狙うストラドルやストラングルといったオプション戦略が現状で有効性が高い。インフレ指標が市場予想を上回れば、DXYはショートカバーを伴って急伸し、50日EMA（99.69）方向への回帰が想定される。
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