金は木曜日、4,300ドルを割り込み約4週間ぶり安値を付けた後に反発し、米ドル安と米国債利回り低下を背景に、4,488ドル近辺で推移し前日比2.30％高となった。背景には、8月29日までの週の新規失業保険申請件数が20.6万件と、市場予想の20.5万件および前週の20.4万件を上回ったことがある。米ドル指数（DXY）は99.00近辺で推移し、1週間ぶりの低水準に接近。水曜日には99.86まで上昇し、8月14日以来の高値を付けていた。米10年国債利回りは、10月2023年以来の高水準となる4.81％を付けた後、2日連続で低下し4.74％前後へ。市場は、中東戦争に絡む原油高の影響も見極めている。
金利見通しは、木曜日発表の8月ISM非製造業（サービス）PMIおよび金曜日の米雇用統計（NFP）を前に引き続き焦点となった。CME FedWatchでは、9月15-16日のFOMCで利上げとなる確率をおよそ60％と織り込んでいる。テクニカル面では、XAU/USDは50日・100日単純移動平均線（SMA）を上回って推移し、RSIは55、MACDはなおゼロを下回る。レジスタンスは4,500ドル、4,533ドル、4,700ドル、サポートは4,400ドル、4,357ドル、4,231ドル、4,000ドルが挙げられる。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によれば、中央銀行は2022年に約700億ドル相当（1,136トン）の金を追加購入した。
デリバティブ戦略と市場見通し
今後数週間の金オプションについては、レンジ相場を前提とした慎重な戦略をデリバティブ投資家に推奨する。CME FedWatch Toolが9月15-16日の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ確率を60％程度と織り込む中、マクロ要因によるボラティリティが急上昇する可能性は高い。これを踏まえ、金が重要水準の4,500ドル近辺で持ち合う局面では、短期のアイアン・コンドルでプレミアム収益の獲得を狙いたい。
テクニカル水準、リスク管理、通貨相関
テクニカル面では、100日単純移動平均線の4,357ドルに強い下値支持があり、当面の上値抵抗は4,500ドルに位置する。米10年国債利回りが直近高値の4.81％方向へ再び急伸すれば、金は4,400ドルを容易に割り込む可能性がある。このリスクへの対応として、プロテクティブ・プットの購入、または保有する先物ロングに対するタイトなストップロスの設定を推奨する。
また、円高の動向にも注意が必要だ。足元の円高進行は米ドル指数を99.00の支持水準まで押し下げている。歴史的に、米ドルの持続的な下落は、高金利環境下であっても貴金属に強い追い風となりやすい。9月下旬満期のブル・コール・スプレッドを組成すれば、上放れ局面の上昇余地を取り込みつつ、下方リスクを厳格に限定できる。
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