DJIAは5万2,750ドル近辺で推移し、約450ドル（0.85%）安となった。米中央軍（CENTCOM）がイラン国内のイスラム革命防衛隊（IRGC）標的への攻撃を確認し、5万3,000ドルを上回る水準までの反発（5万3,200ドル手前で失速）を打ち消した。ホルムズ海峡ではサウジのタンカー1隻と韓国企業所有のタンカー1隻が攻撃を受け、48時間以内の追加行動が価格形成を変化させた。ペルシャ湾岸の供給は戦前の約3分の2の水準で推移し、原油は再び買いが優勢となった。火曜の国内指標はリスク選好の下支えに至らず、市場は紛争がもたらすインフレ圧力と金融環境の引き締まりを天秤にかけた。
ISM製造業PMIは8月が54.6と、予想55.2、7月55.6を下回った。新規受注は56.7から53.7へ低下し、雇用も52.8から51.2へ鈍化。7月の求人件数は727.1万件で、予想730万件に届かなかった。支払価格指数は2カ月連続で71.1と、コンセンサス72を下回った。米10年債利回りは4.78%まで上昇し、30年債は5.30%近辺、2年債は4.34%前後。欧州・日本の短期債利回りは低下した。利上げ確率は上方にシフトし、9月会合は利上げ織り込みが約68%（ジャクソンホール前は約35%）、10月は3.75%〜4.00%またはそれ以上のレンジが95%、1月は上限側レンジが81%。2027年の会合では4.00%〜4.25%またはそれ以上を示唆する水準となっている。今後の主な発表は、民間雇用（+4.8万人、予想+4.4万人）、製造業受注（前月比+0.7%、前回-0.3%）、ISM非製造業（54.3、予想54.1；支払価格70.3；雇用47.4）、週末の雇用統計（+5.8万人、前回-2.3万人）、失業率4.1%、平均時給（前月比+0.3%：前回+0.1%、前年比+3.0%：前回+3.2%）。テクニカルでは、上値抵抗が5万3,000、次いで5万3,250、5万3,500、最高値圏の5万4,750付近。下値支持は5万2,750、50日EMAが5万2,700前後、次いで5万2,500、5万2,000、200日EMAが5万0,000付近。ストキャスティクスRSIは日足で34近辺、イントラデイで14前後だった。
エネルギー市場のボラティリティと戦略的ヘッジ
米軍によるイラン国内IRGC標的への攻撃が主要な世界的エネルギー供給ルートを脅かしており、極めてボラタイルな環境が想定される。世界の1日当たり石油液体消費の約20%がホルムズ海峡を通過する中、ブレント原油は1バレル85〜90ドル帯へ切り返し、コアの投入コストを押し上げている。デリバティブ投資家は、エネルギー主導のインフレ継続に備え、ブレント原油コールのロングでヘッジする構えが求められる。
直近で4.78%に達した米10年債利回りの急騰は、株式バリュエーションに対する強い逆風となる。過去には、2023年後半に10年債利回りが4.7%を上回った局面で、株式市場全体が急速に10%調整した経緯がある。ダウ平均が5万2,700近辺の50日移動平均線を試す展開を想定し、短期のダウ平均プット購入で収益機会を狙う戦略を推奨する。
金利・インフレと、今後の経済指標に向けた戦術的ポジショニング
金利先物は9月16日会合での利上げ確率を68%と織り込み、ジャクソンホール前の35%から大きく上昇した。このタカ派シフトは、8月ISM支払価格指数が71.1で粘着的に横ばいとなったような、インフレ指標の高止まりに起因する。タカ派見通しをトレードする手段として、高レバレッジで金利感応度の高い株式セクターに対するベア・プット・スプレッドの活用を推奨する。
今週の市場方向性を決める決定的な材料は、ISM非製造業と金曜の雇用統計となる。非製造業の支払価格が前回の70.3と同様に高水準を維持すれば、9月利上げが固まる可能性が高い。重要指標公表前後の急激なボラティリティを狙い、主要株価指数ETFでストラドル戦略を用いることを提案する。
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