GBP/USDは火曜の欧州時間序盤に1.3550を下回り、1.3545近辺で推移した。ただし、100日SMA（単純移動平均線）を上回る限り、相場設計は強気とされている。今回の下落により同ペアはマイナス圏に入り、米ドルはポンドに対して底堅さを増した。
ドルを支えたのは、ジャクソンホール会議での米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ氏のタカ派的発言だった。金曜に行った初のジャクソンホールでの講演でウォーシュ氏は、インフレ率がFRBの目標である2%を上回って推移している状況下では、基調インフレが十分な速度で目標へ戻りつつあることを確実にすることが中銀の最優先課題だと指摘。そうでなければ「やるべきことがある」と述べた。
短期的な弱さとドル高
当社は、GBP/USDの短期的な弱さを活用する一方、中長期の強気トレンドを注視することをデリバティブ投資家に提案する。足元で1.3550を割り込んだことで、短期のプット・オプションにとって有力なセットアップが形成されている。特に、FRBのタカ派姿勢を背景に米ドルが強含んでいる点は追い風だ。ただし、同ペアは100日SMA（足元で1.3380近辺）を明確に上回って推移しており、今回の下押しはトレンド転換というより一時的な調整と捉えるべきだ。
先週のジャクソンホールでウォーシュFRB議長が強硬姿勢を示したことを受け、CME FedWatchのデータでは、今後数週間で米利上げ（25bp）がもう一段行われる確率が62%と示されている。このタカ派見通しは米10年国債利回りを4.20%近辺へ押し戻し、ドルに短期的なモメンタムを与えた。当社は、当面のドル高局面を取り込む手段として、短期のUSDコール・オプションの活用が有効とみている。
反発に向けた戦略的ポジショニング
一方、英ポンドは粘着的な英国コアインフレに支えられて底堅い。直近公表の7月コアインフレ率は3.4%だった。歴史的に、両中銀がともにタカ派姿勢を維持する局面では、9月相場においてGBP/USDは主要移動平均線近辺で強い買いが入りやすい。したがって、当社は最終的な反発を見据え、1.3400のサポート水準を中心に行使価格を設計した長めのコール・オプションの買いを推奨する。
今後数週間のリスク管理としては、プレミアムコストを抑えつつ上昇局面を狙えるブル・コール・スプレッドの活用を提案したい。現物ポジションのストップは100日SMA直下にタイトに置くことで、中銀スタンスの想定外の変化に伴う損失から資本を守れる。こうしたバランス型の戦略により、足元のドルの勢いから収益機会を得つつ、ポンドの基調的な上昇トレンドを取り逃がしにくくなる。
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