韓国銀行（BoK）は政策金利を25bp引き上げて3.00%とし、半導体需要が成長を下支えする一方でインフレ圧力を高める中、2会合連続の利上げとなった。2026年のGDP成長率見通しを2.6%から3.3%へ、2027年見通しを2.1%から2.9%へそれぞれ上方修正した。コアインフレ見通しも2026年・2027年ともに2.5%へ引き上げられた。
当局者は、堅調な輸出と投資に加え、消費が緩やかに改善している点を指摘する一方、需要の強まりがインフレ、住宅価格、家計債務を押し上げ得ると警告した。決定後、ウォンは上昇し、KOSPIも上昇した。修正後の見通しは追加的な引き締めを示唆するものの、そのペースは鈍化する公算が大きく、前倒し型の利上げから、より段階的な正常化へシフトすることを意味する。APAC通貨（韓国ウォンなど）は、G10通貨の代替よりも、米ドル安の可能性を表現するルートとして挙げられた。
ウォン（KRW）デリバティブにおける戦略的機会
デリバティブ投資家には、今後数週間にかけて韓国ウォン（KRW）高を見込み、USD/KRWのプットオプションを購入する、またはUSD/KRWのフォワードでショートを構築することを推奨する。韓国銀行の政策金利3.00%への利上げに加え、2026年の成長率見通しを3.3%へ引き上げたことは、通貨にとって極めて追い風となるマクロ環境を示唆する。このタカ派姿勢を踏まえると、割安とみられるKRWは、G10通貨に依存するよりも、より広範な米ドル安を捉えるための優先的な手段となる。
取引ドライバー：半導体ブームと金融政策の乖離
ウォン強気見通しは、韓国の技術セクターの優位性により強く補強される。足元では半導体輸出が前年比で30%超増加した。先端メモリーチップへの世界需要が途切れず、巨額の貿易黒字を生み出しており、こうした局面は歴史的に現地通貨の急伸を招きやすい。デリバティブ投資家は、このモメンタムを活用し、短期のUSD/KRWオプションを通じて通貨ペアの下押し圧力（USD/KRWの低下）を取り込む戦略が考えられる。
同時に、米ドル指数（DXY）は100近辺で推移しており、FRBが緩和方向に傾く一方で韓国銀行が引き締めを進めるという、金融政策の明確な乖離を浮き彫りにしている。韓国のコアインフレ率は2027年まで2.5%と粘着的に推移する見通しであり、国内中銀は家計債務の拡大に対処するため、高金利をより長期にわたり維持する可能性が高い。拡大する金利差の取引として、KRWのクロスカレンシー・スワップ（ロング）を用い、米ドルに対する魅力的なプレミアム獲得を狙うことを提案する。
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