金（XAU/USD）は木曜日に0.17%上昇し、米新規失業保険申請件数が20.7万件から20.3万件へ減少（予想20.8万件を下回る）したにもかかわらず、4,600ドルを上回って推移し、4,601ドルで取引された。それでも米貿易赤字は7月に1,014億ドルから1,188億ドルへ拡大。米ドル指数（DXY）は99.14で横ばい。市場の関心は、ジャクソンホールでの講演を控えるFRB議長ケビン・ウォーシュに向いている。Prime Terminalによれば、市場は9月16日会合での据え置きを68%織り込み、12月利上げ確率は72%となっている。
地政学リスクも引き続き焦点だ。ホルムズ海峡を巡るイランとオマーンの「理解」に関する報道が出たが、この取り決めは国内承認待ちとされ、米国の承認は得ていない。テクニカル面では、金は4,600ドルを回復した一方、週次高値近辺の4,697ドルには届いておらず、RSIはモメンタム鈍化を示唆。レジスタンスは4,650ドル、4,700ドルに位置し、その先は5月7日高値の4,764ドル。サポートは4,600ドル、次いで4,594ドル、さらに200日SMAの4,376ドル、その後は4,324ドル、4,300ドル。
ボラティリティ局面での戦略的ポジショニング
今後数週間の金について、デリバティブ取引は「中立〜やや強気」のもみ合い戦略を推奨する。金は4,601ドル近辺で推移し、FRB議長ケビン・ウォーシュの講演を控える中、ボラティリティは高まりやすいが、直ちにブレイクアウトが起きる公算は大きくない。過去の傾向では、ジャクソンホール・シンポジウム週の金価格は平均1.2%〜1.8%変動しており、ストラドルなど短期オプション戦略の妙味が高い。
重要なサポートである4,600ドルは厳密に監視したい。これを割り込むと4,594ドル近辺まで下押しする可能性がある。上値では足元のモメンタムが抑制されているため、ロングの利食い目標は4,650ドル、次いで4,700ドルのレジスタンスが中心となる。これらの上限を突破できない場合、レンジ相場を前提とした戦略を実行することで、相場がもみ合う間のプレミアム獲得が狙える。
マクロリスクとヘッジ戦術
ホルムズ海峡を巡る地政学的緊張と粘着的なインフレは、金の安全資産需要を下支えしており、下方リスクは限定的とみられる。マネーマーケットは9月据え置き確率を68%と織り込む一方、12月利上げ確率は72%であり、年後半にかけてのドル高に備えたポジション構築が望ましい。FRBが実際に利上げに踏み切った局面で、金が200日移動平均線の4,376ドル近辺へ下落するリスクに備えるには、期先のプットオプションを用いたヘッジが有効となり得る。
DXYが99.14で横ばいという事実は、ドルの底堅さを示し、一般に金の急騰を抑制しやすい。これに対応するため、過去データではDXYが99を上回って安定推移する局面では、次の大きなトレンド発生まで金が概ね3%の狭いレンジで推移しやすいことが示されている。トレーダーは、消費者心理など今後の指標で突発的な値動きが出る可能性に備え、DXYを軸にしたヘッジを金デリバティブと組み合わせ、急変動リスクのバランスを取るべきだ。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
