ビットワイズのCIO（最高投資責任者）であるマット・ホーガン氏は、スコット・ベッセント米財務長官の債券市場へのアプローチが変化していることが、ビットコインの「ハードアセット」ナラティブを補強していると指摘した。ベッセント長官は当初、財務省による長期国債の買い戻しを20億ドルから40億ドルへ増額すると説明したが、長期金利は低下を維持できなかった。30年債利回りは5.29%から一時5.20%へ、10年債利回りは4.70%から一時4.65%へ低下したものの、その後反発した。さらに同氏はCNBCで、買い戻しが40億ドルを上回る可能性にも言及。一方、約1兆ドル規模の財務省一般会計（TGA）を原資として、より大規模なオペレーションを実施し得るとの別報もあり、議論はおよそ48時間のうちに、20億ドルから「長期債のための最大1兆ドルのバックストップ」へとシフトした。
ホーガン氏はまた、月曜日に「経済的猛攻」「金融版ノルマンディー上陸作戦」と表現された、イランの金融ルート遮断に向けたベッセント長官の取り組みや、2022年のロシア外貨準備凍結にも言及した。この一連の出来事は、ドル基軸システムに内在するレバレッジを浮き彫りにし、同氏の見立てでは、単一政府の管理外にある貨幣的資産の魅力を示すものだという。執筆時点でビットコインは7万8,390ドルで推移し、24時間で1%下落していた。
米国債市場の不安定化の中での戦略的トレーディング機会
当社はデリバティブトレーダーに対し、今後数週間にわたる激しい市場変動に備え、満期の長いビットコインのコールオプションを狙うよう助言する。財務省が約1兆ドルの財務省一般会計（TGA）を用いて長期金利の抑制を強力に推し進めていることが、債券市場に深い不安定さを生み出している。10年債利回りのような伝統的な利回りが抑え込みに抵抗して4.70%近辺へ戻るにつれ、資金は希少性のある代替資産へ逃避する可能性が高い。
この状況は、日本がかつて実施したイールドカーブ・コントロール（YCC）の歴史的な失敗と酷似しており、最終的に国内通貨を弱体化させた。米国の国家債務が2026年に向けて急速に約40兆ドルへ膨らむ中、ドルに対する構造的リスクはかつてないほど高まっている。主要マクロ投資家が国債を手放している流れに倣い、迫り来る債務危機へのヘッジとして、ロングの先物建玉を活用すべきだ。
ビットコイン・デリバティブと防御的ポジショニング
さらに、ドルの武器化が強まることで、グローバルな金融プレーヤーは中立的で検閲耐性のある担保を模索せざるを得なくなっている。ビットコインのデリバティブ市場はすでにこのシフトを織り込みつつあり、CMEの建玉（オープン・インタレスト）は110億ドル超という過去最高水準近辺で推移している。このトレンドを活用するため、地政学要因で生じる急騰を捉える目的で、短期のウィークリー・オプションをトレードできる。
ビットコインは足元で7万8,000ドル近辺での持ち合いが続いており、インプライド・ボラティリティは買い手にとって魅力的な水準で織り込まれている。当社は、下方リスクを抑えつつ、財務省の財政介入による上昇余地を狙うため、ブル・コール・スプレッドの構築を推奨する。このアプローチにより、世界的な通貨秩序の再編における次の局面に向けた体制を整えられる。
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