カナダドルは、ノルウェークローネとともにじり安となった。米ドル全般の強さと原油安が通貨の重しとなっている。USD/CADは、カナダが米国製品200億米ドル相当に対して15〜50％の報復関税を導入（9月8日発効）し、カナダドルの小幅な反発が抑えられたにもかかわらず、スコシアバンクが算出するフェアバリュー1.3862近辺で推移している。同行は、関税発表の市場への影響は限定的にとどまるとみている。
貿易摩擦は北米の投資リスクにも波及しており、報道によればホンダは業界ラウンドテーブルで、CUSMA（米国・メキシコ・カナダ協定）が更新されない限り、同地域で新工場を建設しない可能性があると述べたという。テクニカル面では、USD/CADは200日移動平均（1.3842）を上回って推移する一方、日中のDMIは中立を示す。6月下旬からの下落トレンドが継続し、日足・週足オシレーターが弱気圏にあるなか、相場は1.39台半ば〜後半へ上値を伸ばす余地がある。下値支持は1.3825/30、次いで1.3775/85が意識される。
Heightened Volatility and Trading Strategies Ahead of Tariff Deadline
カナダの報復関税（米国製品200億米ドル相当、9月8日が期限）を前に、デリバティブ取引関係者はUSD/CADのボラティリティ上昇に備えるべきだと提案する。スポットはフェアバリュー1.3862を挟んで推移しているが、オプション市場は貿易面の混乱リスクをまだ十分に織り込んでいない可能性がある。足元のエネルギー市場データでは、WTI原油が1バレル＝73ドルの水準を維持できずに苦戦しており、資源国通貨であるカナダドルにファンダメンタルズ面から下押し圧力を加えている。
こうした狭いレンジでの持ち合いを踏まえ、今後2週間のボラティリティ・ブレイクを捉える戦略として、短期のストラドルまたはストラングルの買いを推奨する。USD/CAD短期オプションのインプライド・ボラティリティは相対的に低水準で推移しており、関税期限前のロング・ボラティリティ戦略はコスト面で有利な賭けになり得る。通商交渉が不調に終わり関税が発動すれば、1.39台半ば〜後半へ急伸する展開を想定する。
Tactical Positioning and Hedging Recommendations
戦術的なポジショニングとしては、相場が重要レジスタンスとなる1.3950近辺へ上昇した局面で、プットオプションの購入、または上昇局面を叩く弱気の指値設定を選好する。週足のトレンド系オシレーターは弱気を維持しており、通商関連の言説で上振れしても売り圧力が強まり、200日移動平均の1.3842へ回帰しやすい。仮に同移動平均を割り込めば、主要サポートである1.3775へ素早く下落する余地が開ける。
企業のヘッジャーには、レートがフェアバリュー近辺にあるうちにFXフォワードで防衛的なヘッジを固定することを推奨する。北米の自動車サプライチェーンや製造投資への広範なリスクは、今後数カ月にわたりカナダドルの重しとなり得る。足元で下方向リスクへの備えを講じておくことで、今後の政治的な通商対立局面でもポートフォリオへのダメージを最小化しやすくなる。
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