USD/CADは火曜日に1.3835近辺で推移し、0.07％安となった。両通貨ともに弱含み、相場は明確な方向感を欠いた。WTIは3.35％下落して81.75ドル前後。ドナルド・トランプ大統領が、米海軍がホルムズ海峡の国際水域における機雷をすべて除去または破壊したと述べ、供給リスク懸念が後退して地政学リスク・プレミアムが縮小した。原油安はカナダドル（CAD）の重しとなった一方、リスク選好の地合いで米ドル（USD）も軟化し、DXYは0.05％安の98.95前後。米指標の支援は限定的だった。コンファレンス・ボード消費者信頼感指数は8月に89.4と、7月の改定値90.2から低下。ADP NER Pulseは、8月8日までの4週間における民間雇用者数の週間平均増加が1.175万人（前回0.95万人）となった。
カナダは通商政策面でも材料を追加し、9月8日から米国製品約200億ドル相当に報復関税を賦課すると発表。約700品目を対象に15％、25％、50％の関税率を適用し、あわせて75億カナダドル（C$7.5bn）の支援パッケージも示した。テクニカル面では、USD/CADは1.3836で取引され、下降トレンドの基本抵抗線（1.3858近辺）を下回り、200日・100日単純移動平均線（SMA）の1.3843前後および1.3914前後も下回った。RSIは37近辺。上値抵抗は1.4000、下値支持は1.3732近辺と1.3550近辺。スコシアバンクはフェアバリューを1.3842とした。
関税期限を前にした想定ボラティリティとポジショニング
9月8日の報復関税期限が近づくにつれ、USD/CADはボラティリティ上昇が見込まれる。過去、2018年の関税発表のような米加間の大規模な通商摩擦では、同通貨ペアが最大4％程度の急激な変動を示した例がある。デリバティブ取引では、長期のスポット保有よりも短期オプションに軸足を置き、この期限に備えることが望ましい。
カナダドルはWTI原油と約0.70の強い相関を持つが、そのWTIは3％超下落して81.75ドル前後まで下げた。カナダドルがこの急落をまだ十分に織り込んでいない可能性があるため、短期のUSD/CADコール・オプションを買う戦略に妙味がある。原油安によるカナダドルの遅行的な下押し圧力を取り込みつつ、原油が急反発した場合のリスクを限定できるためだ。
USD/CADのテクニカルおよびボラティリティ戦略
現状のUSD/CADは、200日移動平均線（1.3843）や下降トレンドライン（1.3858）といった主要なテクニカル抵抗の下で上値が抑えられている。RSIが弱い37に位置しており、目先の上昇モメンタムは明確に欠ける。この上値の重いレンジを活用し、1.3900より上のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールを売ってプレミアムを獲得し、相場がもみ合う局面で収益化を狙う手もある。
USD/CADオプションの30日インプライド・ボラティリティは通常6.2％程度にとどまることが多いが、9月の関税実施日が近づくにつれ上昇すると見込まれる。ボラ上昇を取り込む手段として、ストラドルやストラングルの買いにより、上下いずれかへの大きなブレイクアウトから利益を狙うことを推奨する。相反する経済指標に引っ張られ方向感が定まりにくい市場で、方向性を無理に当てにいかずに済む。
8月の米消費者信頼感が89.4へ低下したことは米ドルの上値を抑え、明確な強気ブレイクを阻んでいる。一方で、米民間雇用主による週間平均1.175万人の雇用増は、米ドルの下値を一定程度支える。スプレッド戦略を併用することで、強弱が交錯する経済環境でも、過度に方向性へ賭けることなく対応しやすい。
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