EUR/USDはドイツのIFO企業景況感指数が8月に1年ぶり高水準へ上昇したことを受けて底堅さを強めたものの、1.1700を下回る水準にとどまった。総合指数は市場予想87.2（7月は86.7）を上回る88.8へ上昇し、ユーロ圏の8月PMIおよびZEW景況感調査の改善を追認する形となった。一連のデータは、インフレが目標を上回る一方で域内の景気活動が改善していることを示唆している。
市場では欧州中央銀行（ECB）が9月10日の会合で利上げに踏み切る確率を95%程度まで織り込んでいる一方、米連邦準備制度理事会（FRB）についてはよりハト派方向への見直しが優勢とされる。この乖離は欧米金利差の拡大を示唆し、7月下旬以降のEUR/USD反発の背景となっている。テクニカル面では、上値抵抗が1.1800近辺、下値支持が200日移動平均線の1.1632と指摘される。
ユーロ圏の景気回復とユーロ高
デリバティブ取引参加者は、今後数週間にかけてユーロ高に備えるべきだ。EUR/USDは重要な上値抵抗線である1.1800の試しに向かう構えがうかがえる。ドイツでは8月のIFO企業景況感指数が88.8と1年ぶり高水準へ跳ね上がるなど堅調な経済指標が続いており、ユーロ圏経済の回復が想定以上に速いことを示している。この前向きなモメンタムは、ユーロ圏PMIやZEW調査の改善にも裏付けられており、ユーロロングの妙味が高まっている。
米国とユーロ圏の金利格差は拡大方向で、ユーロに強い追い風となっている。ユーロ圏のインフレ率がなお2%目標を上回って推移するなか、市場は9月10日のECB会合での利上げ確率を95%まで織り込んでいる。一方、米労働市場の減速を示す兆候がFRBをよりハト派姿勢へと傾けており、米ドルは上値の重い展開が続く公算が大きい。
EUR/USD上昇局面に向けた取引戦略
この政策スタンスの乖離を取り込むため、オプション取引では権利行使価格を1.1800に設定したEUR/USDコールの購入を検討したい。下振れリスクへの備えとしては、200日移動平均線の1.1632を厳格な損切り水準（ストップ）として用い、リスク管理を徹底する。ブル・コール・スプレッドの活用は、上昇モメンタムを取り込みつつ、初期プレミアム負担を抑える手段として有効である。
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