ドル指数は99.40を下回る水準で上値の重い展開が続いており、目先は同水準の再トライ局面で上抜けに失敗すれば98.50、さらに下振れする可能性がある。EUR/USDは1.1700超えで一段と加速し、1.1800、さらにはそれ以上を目指す公算。USD/JPYは160に向けてじり高が見込まれるものの、明確に上放れない限り、その後はいったん調整しやすい。EUR/INRとEUR/JPYはそれぞれ112.50、186-188に向けた上昇バイアスを維持。USD/CNYは最終的に6.72を割り込み、6.70方向へ低下していく見方。AUD/USDは0.72-0.73が視野に入り、GBP/USDは1.37近辺で当面の上値抵抗に直面。USD/INRは95.50-95.75のレンジに張り付いており、95.75を上抜ければ96-96.30が開ける可能性がある。
米国債利回りと独国債利回りは高水準ながらも落ち着いた推移とされ、米利回りは明日の米PCE（個人消費支出）発表を控えてなお上方向のバイアスが残る。独利回りも上昇余地がある一方、上昇再開の前にいったん調整的な低下が入る可能性が指摘される。インド10年国債利回りは中間的なサポートを上回って推移しており、広範な下落トレンドが再び優勢になる前に、もう一段の上昇余地がある。株式はまちまち。NYダウは53,500-54,000、独DAXは26,250-26,500をターゲット。インドNiftyは24,100を上回って維持し、24,400試しの可能性。日経平均は66,000近辺に強い抵抗があり、64,500-64,000への下押し余地。上海は3,900未満から3,800方向への下落が見込まれる。商品では、ブレントは80-95ドル、WTIは75-90ドルのレンジ観。金は4,750-4,800ドル、銀は70-75ドル、銅は6.65-6.75ドルを目標。天然ガスは2.80ドル到達後、3.00ドル方向への上伸が想定される。
通貨・株式のデリバティブ戦略
デリバティブ取引では、今後数週間にかけて米ドル安のシナリオに備えたポジショニングを推奨する。とりわけドル指数が99.40を下回って推移していることを踏まえると、EUR/USDが1.1700を上回ってモメンタムを強める局面でコール（買い）を組み、1.1800をターゲットとする戦略が有効となる。このドル弱含みの潮流は、足元のマクロ環境の変化とも整合的であり、米インフレ指標の鈍化は歴史的にドルの上値を抑え、米国債利回りの安定化を促してきた。
円相場では、USD/JPYが160に向けて緩やかに上昇した後に反落が想定されるため、リスク限定型の戦略としてブル・コール・スプレッドの活用を提案する。並行して、EUR/INRおよびEUR/JPYはそれぞれ112.50、188に向けた強い上昇軌道が示唆されるため、強気のオプション戦略を検討したい。これらの動きは、日銀の継続的な金利調整によって円が金利差に対して高い感応度を保っている点にも支えられている。
株式デリバティブでは、NYダウとDAXについて、ブル・プット・スプレッドを用いて54,000および26,500方向の上昇を取りにいくなど、欧米株指数に強気バイアスを維持したい。インドNiftyは24,100のサポートを上回る限りコールの買いを選好する一方、日経平均は66,000近辺の強い上値抵抗を踏まえ、プット（買い）で下方向への備えを推奨する。この相違は、米欧の景気モメンタムが相対的に強い一方、日本は為替ヘッジを伴う株式の逆風が意識されやすい状況を反映している。
コモディティ：金属・エネルギー戦略
貴金属の強さが際立つ中、金先物のロング、または4,800ドルをターゲットとするコールの買いを推奨する。この歴史的上昇は、各国中央銀行が準備資産として金を積み増していることに強く支えられており、近年は法定通貨のボラティリティに対するヘッジとして、年間1,000トン超のペースで増加が続いている。加えて、天然ガス先物についても、夏終盤にかけた需要増で供給が引き締まる見通しを背景に、3.00ドル方向への上昇を取り込むロング構造の構築が有効とみられる。
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