ホルムズ海峡を通過する船舶数はこの2週間で約400%増加し、先週は約200隻と、前週の約150隻、2週間前の約40隻から急増した。一方、米国の最新制裁を前にイラン産原油の対アジア輸送はほぼ干上がっており、満載タンカーが湾内に足止めされ、空船は進入に苦戦していると報じられている。運賃（カーゴコスト）はここ数年で最高水準とされ、イラン中銀総裁も輸出は「事実上停止した」と発言。通過船舶数の増加が、原油供給の正常化を意味しないことを示唆している。
WTIは下降トレンドラインの上抜け後、足元でローカルな上昇トレンドを維持しつつ、ストキャスティクスRSIが再び売られ過ぎ圏に戻る中、4時間足の50EMA帯を再テストしている。逆三尊（インバース・ヘッド＆ショルダー）形成の可能性があり、ネックラインは85.95～87.84。50EMAが下支えとなったまま上抜ければ、メジャード・ムーブで100ドル近辺を目指す展開が示唆される。株式では、VIXが17日連続で極端な低ボラティリティ領域にとどまり、17.00を下回る局面は約4週間に達している。過去の傾向では7～8週間の継続余地があり、S&P500は7,816～8,000へじり高となる可能性がある。市場の視線は、水曜引け後のエヌビディア決算に向かう。
ホルムズ海峡の通航急増と原油市場のボラティリティ
エネルギー市場では、米国の新たな制裁を前にイランの原油輸出が事実上停止しているにもかかわらず、ホルムズ海峡の通航がこの2週間で約400%急増した点を注視している。この重要なチョークポイントは歴史的に日量約2,000万バレルの石油を取り扱うが、通航船舶数の増加とは裏腹に、世界の供給環境はなお高い不確実性と変動性が残る。デリバティブ投資家は、WTIがローカル上昇トレンドを保ちつつ、重要な4時間足50EMA帯を試している局面を綿密に監視すべきだ。
WTIがこのサポートを維持し、85.95～87.84ドルのテクニカルなネックライン上のレジスタンスを上抜けるなら、100ドル水準を視野に入れた急伸（ブレイクアウト）となる可能性がある。出来高を伴う日足終値でのネックライン上抜けが確認されれば、コールオプションの買い、または先物のロング構築を検討したい。反対に、この主要サポートが崩れる場合は、下方の支持帯への回帰を狙い、ショートやプットオプションへ迅速に切り替えるべき局面となる。
「安心感」が広がる株式市場と、エヌビディアという迫る触媒
株式市場では、VIX（恐怖指数）が約3週間にわたり17を下回って推移しており、極端な市場の安心感（コンプラセンシー）が示唆される。過去データ上、VIXがこれほど低位に張り付く静穏期は最大8週間程度続くことがあり、2024年および2025年の一時的な天井局面でも同様の状況が観測された。こうした環境は、S&P500が7,816～8,000のレンジへ緩やかに上値を伸ばす展開を後押しし得る。
もっとも、指数は長期の対数チャネル上限近辺で推移しているため、デリバティブ投資家はオーバーナイトのロング保有に慎重であるべきだ。急激なボラティリティ上昇に備え、プロテクティブ・プット、あるいはVIXのコール・スプレッドで既存株式ポートフォリオをヘッジする戦略が有効となる。こうした心理的節目の極端な水準では、指数全体へのコール買いのリスクリワードは一段と悪化しつつある。
今週の最大の注目材料は、8月26日（水）のエヌビディア決算であり、市場全体の方向感を左右しやすい。オプション市場は決算後の株価変動を約8%と織り込んでおり、直近数四半期の平均変動率8.1%と整合的だ。テック比率の高い指数で大きな方向性ポジションを取るのは、この高インパクトイベント通過後まで待ち、取引サイズも抑制することが望ましい。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
