ブレント原油は、ホルムズ海峡を巡る供給リスクとディーゼル在庫の逼迫に支えられ、価格は1バレル＝94ドル近辺を維持している。月間では約20%上昇し、8月初旬の安値からも約20%高い水準にあるものの、4月の高値は下回っている。精製品についても、より広範な在庫動向が需給環境を引き締めている。
IEA（国際エネルギー機関）によると、世界の石油在庫は7月末時点で79億バレルを下回り、2025年4月以来の低水準となった。イランの輸出は既に米海軍による封鎖で制約を受けており、中東周辺で追加の混乱が生じれば、市場の逼迫は一段と強まる可能性がある。別途、欧州ガス価格は、在庫積み増しが継続しても（ペースは鈍化するものの）上振れにバイアスがあるとされ、暖房シーズンを前に原油在庫の追加取り崩しが進む場合、ロシアの製油所稼働が増えなければ、製品価格をさらに押し上げる恐れがある。
強気の市場モメンタム下のトレーディング戦略
デリバティブ取引の参加者には、ブレント原油の上昇圧力が継続するシナリオに備え、コールオプションや先物のロングに重点を置くポジショニングを推奨する。ブレントは1バレル＝94ドル近辺で推移し、8月初旬の安値から約20%上昇しており、市場モメンタムは明確に強気だ。2026年8月の最新エネルギーデータでは、商業用原油在庫が週次で着実に取り崩されており、短期的な上昇基調を裏付けている。
ホルムズ海峡周辺の地政学的緊張を踏まえると、一夜にして価格を跳ね上げ得る突発的な供給ショックに備える必要がある。世界の1日当たり石油消費量のおよそ5分の1が通過するこの重要な海上輸送路を巡る脅威は、過去に即時的な2桁％の上乗せ（プレミアム）を招いてきた。今後数週間の突発的混乱に対するコスト効率の高いヘッジ手段として、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のブレント・コールオプションの活用が望ましい。
精製品における機会と市場リスク管理
精製品では、中間留分のクラック・スプレッド（特にディーゼルおよび暖房油関連デリバティブ）を買う戦略に強い機会がある。世界のディーゼル在庫は複数年ぶりの低水準にあり、需要が高まる秋冬の暖房シーズン入りを目前に控えている。ロシアなど主要地域で製油所稼働が限定されたままであれば、これら精製品価格は原油そのものよりも速いペースで急騰する可能性が高い。
世界の石油在庫は直近で79億バレルを下回り、ここ1年以上で最低水準となった。過去データでは、在庫がこの水準まで低下すると、ブレント価格は小さな供給障害にも極めて敏感になりやすい。不可避な価格変動に耐えられるようポジションサイズは抑制的にしつつ、上方向への明確なバイアスを維持することを助言する。
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