金と銀は、月を通じて米ドルが軟化するなか強気基調で取引され、XAUUSDおよびXAGUSDを押し上げた。需要の背景としては、拡大する米財政赤字と大量の短期国債（T-Bill）供給、ならびに米国債市場への懸念が挙げられた。本文ではまた、関税に伴うインフレ圧力や、イラン戦争に起因するエネルギーコスト上昇と結び付いた物価上昇圧力、中東にとどまらない地政学リスクの高止まり、米資産からのポートフォリオ・シフトにも言及した。中央銀行は外貨準備を米ドルから他通貨および金へと振り替えているとされ、「近く」4,500ドル、年後半に5,000ドルとする価格目標も示された。
Foreign Exchange Market Dynamics
為替市場では、翌日のFOMCと、明日発表予定の英CPIが、ポンド関連通貨ペアにとって主要なイベントリスクとして注目された。EURGBPは米財務省の報告を受けて急落したと説明され、英失業給付申請件数（クレイマント・カウント）はポンドを下支えする内容と位置づけられた。GBPUSDは上昇トレンドにある一方、下方のトレンドライン付近まで押し戻す局面にあるとされた。
Energy Market Developments
エネルギー市場では、WTIとブレントはヘッドライン主導の展開とされ、ホルムズ海峡を巡る混乱や、レバノンでの暴力事案に連動した価格急騰、加えて継続する米・イラン間の緊張が指摘された。
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