AUD/USDは0.7100を上回り、2カ月ぶり高値圏に上昇した。背景には、来月の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ観測の後退に伴う米ドルセンチメントの軟化がある。市場の注目は豪雇用統計と速報PMIへ移る一方、ポジショニングデータでは弱気の先物ポジションが再び積み上がっていることが示されている。CFTCのネットショートは約3.92万枚へ拡大し、週間変化は前週の約6,800枚の改善から-6,000枚へ悪化した。建玉は240.5Kから267.2Kへ増加、投機筋エクスポージャーは-13.8%から-14.7%へ低下、4週間変化は約-8,500枚、パーセンタイルは68.5および80.4に低下した。

国内指標は強弱まちまちながら底堅い。7月PMI確報は製造業が52.0（51.5から上昇）、サービス業が53.6（50.5から上昇）。6月の貿易収支は、5月のA$2.367bnの赤字からA$1.929bnの黒字へ転じた。2026年1-3月期GDPは前期比0.3%（0.9%から減速）、前年比2.5%。6月失業率は4.4%で横ばい、雇用者数は+76.3K（改定後の+44Kから増加）だった。中国は4-6月期成長率が前年比4.3%、7月小売売上高が0.6%、鉱工業生産が4.5%。6月貿易黒字は$105.4bnから$125.62bnへ拡大。CPIは前年比0.5%（1.0%から低下）、前月比-0.1%、PPIは3.5%（4.1%から低下）。中国人民銀行（PBoC）はLPRを3.00%および3.50%に据え置く見通し。RBAは政策金利（OCR）を据え置き、トリム平均インフレ率を2026年10-12月期に3.3%と予測。総合インフレ率は2026年10-12月期3.6%の後、2027年10-12月期2.6%、2028年10-12月期2.4%へ低下する見通し。失業率は4.5%から4.7%、4.8%へ上昇、GDPは1.4%、1.6%、1.8%を見込む。テクニカル面では、足元0.7109、RSIは65.6、ADXは11.9。サポートは0.7079、次いで0.7061、0.7003、0.6940。レジスタンスは0.7283、次いで0.7661。200日SMAは0.6930～0.6940近辺、55日線は0.7000～0.7003近辺とされている。

ブレイクアウト余地と市場ダイナミクス

豪ドルが対米ドルで重要な上値抵抗である0.7100を上抜けたことで、ブレイクアウトの可能性に備えるべき局面となっている。先物市場には一定の弱気心理が残るものの、タカ派寄りの豪準備銀行（RBA）と米ドル安を追い風に、通貨のモメンタムは強まりつつある。これを活かすには、国内指標が底堅さを示す場合、とりわけ0.7200を狙うコールオプションが選択肢となる。

直近のCFTCデータでは、豪ドルのネットショートが約3.92万枚へ拡大し、建玉も26.72万枚へ増加した。こうしたショートの偏りは、ポジティブサプライズが出た場合にショートスクイーズが起きやすい環境を形成する。過去の傾向でも、ネットショートがこうした「伸び切った」水準に達すると、タカ派の材料をきっかけに、弱気勢が買い戻しを迫られて急速かつ攻撃的な上昇買いが出やすい。

戦略面の論点とリスク管理

今週の豪雇用統計と速報PMIを注視し、国内経済の実勢を見極める必要がある。失業率が4.4%で横ばい、1-3月期GDPが前期比0.3%のなか、労働市場の引き締まりを示す兆候が出れば、RBAが高金利をより長期に維持せざるを得なくなる可能性が高い。雇用者数が予想を上回れば、AUD/USDが200日移動平均（0.6940）を上回って上昇基調を維持するためのファンダメンタルズ面の根拠となる。

デリバティブ戦略としては、現状は下方ヘッジ需要が優勢なボラティリティ・スキューを活用するため、AUD/USDのリスクリバーサル購入を検討したい。通貨の上昇が勢いづけばスキューは急速に変化する可能性がある。代替案として、9月29日のRBA会合後に満期を迎えるブル・コール・スプレッドを組むことで、リスクを限定しつつ0.7280に向けた上昇余地を取りに行ける。世界的なリスクセンチメントが悪化する、あるいは中国指標が下振れする場合には、0.7000のサポート近辺で短期のプット購入により、エクスポージャーのヘッジへ迅速に切り替えることが可能だ。

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