金は8月高値圏付近で取引され、XAU/USDは4,423ドルと4,400ドル台を維持した。8月の米指標発表を受けて9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切るとの見方が後退し、米ドルが軟調に推移したことが背景にある。直近のデータでは、7月の小売売上高が前月比0.6％減となり、ミシガン大学消費者態度指数は8月に55.2から51へ低下した。連邦公開市場委員会（FOMC）は水曜日に7月会合の議事要旨を公表する予定。
地政学情勢も引き続き焦点となった。ロイターによれば、米国とイランが中東の停戦延長（60日）に向けて協議している一方で、別の報道ではイランが全面的な攻勢姿勢に移行したとも伝えられた。原油は小幅な動きにとどまり、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は1バレル＝81ドル近辺。テクニカル面では、金は4時間足で20期間SMA（約4,383.06ドル）を上回って推移し、100期間・200期間SMAはそれぞれ約4,212.86ドル、約4,145.95ドルで上昇基調。モメンタム指標では14期間RSIが61近辺だった。日足では100日SMA（4,386.20ドル）と20日SMA（4,195.52ドル）を上回り、14日RSIは66近辺。上値抵抗として200日SMA（約4,506.84ドル）が意識される。
トレーディング戦略と市場ドライバー
デリバティブ取引参加者は強気バイアスを維持し、金が4,400ドルを明確に上回っている局面では押し目買いを検討すべきとの見方だ。7月小売売上高の前月比0.6％減、消費者マインドの51への低下を受けた米ドル安は、貴金属にとって強い追い風となっている。過去の経験則では、景気減速局面でFRBが利上げを停止すると金が相対的に堅調になりやすく、これまでの緩和局面における大幅上昇と同様の展開が意識される。
テクニカル面の検討とリスク管理
このモメンタムを取り込むため、当面のサポートである4,383ドル近辺をエントリー水準として、ブル・コール・スプレッドや先物のロングを活用する戦略が提案される。当該水準は20期間SMAにより強く補強されており、4,500ドル方向への上昇波を狙う買い手にとって合理的な押し目水準となり得る。リスク管理を厳格に行う場合、ロングの保護的ストップは主要な100日移動平均（4,386ドル）直下に設定することが考えられる。
米国とイランの軍事姿勢の変化など地政学的不確実性は、金の安全資産としての需要を引き続き下支えしている。業界統計では、世界の中央銀行による購入は歴史的高水準を維持し、システミックなインフレに備えるヘッジとして、ネット購入が年間で一貫して1,000トンを上回っているとされる。水曜日公表予定のFOMC議事要旨は、利上げ停止の長期化を示唆する手掛かりが出れば、4,506ドルのレジスタンス水準を試すためのモメンタムを喚起する可能性があるため、注視すべきだ。
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