TDセキュリティーズによると、マネーマネジャーは金のロングエクスポージャーを積み増した。米国のインフレが小幅にとどまり、米雇用指標が軟化し、年内に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げしないとの見方が広がったことで、米ドルが下押しされたためだ。ポジショニングはまた、政策が据え置かれる一方で中東の不安定化が続くとの見立てを背景に、金と原油への選好が強まっていることも反映している。これが価格をより高い取引レンジへと押し上げ、短期金利の上昇を抑制した。
一方で、一部のマネーマネジャーは金価格の下落に備えたヘッジとしてショートポジションも同時に積み増した。防衛的な取引は、ペルシャ湾を中心とする地政学的緊張を受け、原油価格や金利がなお上昇し得るリスクと結び付いていた。この記事は人工知能（AI）ツールの支援を受けて作成され、編集者が確認した。
良好なマクロ環境が金ポジションを押し上げ
マクロ指標が貴金属に追い風となりつつあることから、デリバティブ投資家は向こう数週間で金のロングポジションを積極的に拡大すべきだと考える。直近の米雇用統計が労働市場の減速を示し、インフレも安定していることから、FRBが利上げに踏み切る可能性は極めて低い。ソフトランディングのシナリオが米ドルを弱含ませ、金が新高値を比較的容易に試す環境を整えている。
過去データをみると、金は力強い上昇基調を維持しており、足元では1オンス当たり2,400ドル超の水準で平均して推移した局面の勢いを引き継いでいる。ポジション統計では、投機筋のネットロング（差し引き買い越し）契約がここ数週間で15％超増加しており、機関投資家の強い支持を示唆する。債券利回りの上昇が抑えられる限り、この強気トレンドは続くと見込む。
地政学環境下でのリスク管理
こうした強気見通しであっても、ペルシャ湾での突発的な地政学ショックに備えてポジションをヘッジするよう促したい。急激な緊張の高まりは原油価格の急騰を招き、インフレ懸念を再燃させ、FRBに利上げ圧力を与えかねない。資本防衛のため、金先物のロングに対してプロテクティブ・プット（保険的なプットオプション）の活用や、原油コールのロングを組み合わせるなど、バランスの取れた構成を推奨する。
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