先週発表された米経済指標が弱めだったことを受け、ドル指数は低下し、99.40が目先の下値メドとして意識されている。これを割り込めば、99.00近辺、あるいはそれ以下まで下押しする可能性がある。FXでは、ユーロは1.16を視野に、EURJPYは185-186に向けた動きが示唆される。一方、円と人民元はそれぞれ158、6.70をターゲットとみる。豪ドルとポンドは0.7120、1.36-1.37が目安で、USDJPYはドル指数が重い局面では下方向にバイアスがかかりやすい。インド関連では、EURINRが110.40を上抜けて111が視野に入り、USDINRは95.50を下回って95.20に向けて下押ししやすいとされる。

金利は反発。米国債利回りはサポートゾーンから持ち直し、独金利も急伸、上げが続けば上昇トレンドの再開が示唆される。インド10年国債利回りはサポート上を維持しているものの、狭いレンジ推移が続いた後に下方ブレイクする可能性があると指摘。株式はまちまちで、ダウは53,000-55,000のレンジ内で53,000近辺へじり安が想定される。DAXは27,000-27,500を狙うには26,500の維持が必要。アジアでは、日経平均は70,000およびそれ以上を目線に、上海は3,950の上値抵抗が重く、弱含めば3,875-3,850が意識される。コモディティはレンジ主導との見立てで、ブレントは80-95ドル、WTIは75-90ドル。金は4,200ドル以上で推移するなら4,500ドル突破時に4,600ドルを狙い、銀は70-75ドル、銅は6.50-6.80ドルの後に7.00ドル、天然ガスは2.60ドル近辺がサポートで2.75-2.80ドルへの反発余地が示されている。

通貨向けデリバティブ戦略

米経済指標の軟化がドル（グリーンバック）に下押し圧力をかけ続ける中、今後数週間はドル安の継続を想定したポジショニングを推奨する。ドル指数は99.40割れの「ブレイクダウン」をうかがう状況にあり、この水準は、インフレ鈍化が利下げ期待を高めた局面で最後に試された水準でもある。ここを明確に下抜ければ、99.00まで素早く下押しされる可能性がある。この流れを取りに行く戦略として、ユーロのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コール（目標1.16）と、EURJPYのコール（185-186狙い）の買いを提案する。

アジア通貨ペアでは、円および人民元のロングを選好し、デリバティブ上のターゲットはそれぞれ158、6.70とする。直近の中銀介入が域内通貨を下支えしている点も追い風だ。エキゾチックでは、USDINRが95.50を下回る局面でプットを買い、95.20への下落を狙う一方、EURINRでは111をターゲットにコールを買う同時戦略を推奨する。米ドル安の環境下で非米通貨が底堅いモメンタムを示す、という大局観に整合的だ。

金利・株式・商品：戦術的トレードアイデア

債券市場では、米国債利回りが重要サポートから反発していることを踏まえ、米国およびドイツの金利スワップでペイヤー（支払い固定）ポジションを提案する。今回の反発は、短期的な落ち着きの後に利回りが上昇するという過去のパターンにも沿っており、世界的な利回り上昇（ベア相場）トレンドが維持されている可能性を示す。対照的に、インド10年国債利回りは海外資金流入の強さからサポート割れで低下すると予想され、レシーバー（受け固定）スワップや国債先物のロングが有効とみる。

世界株は方向感が分断されており、オプション戦略は銘柄・指数選別が重要となる。ダウは53,000付近への下方ドリフトを想定し、プロテクティブ・プット（保険的なプット買い）を推奨する。一方、日経平均は70,000までを狙う強気のコール・スプレッドが有利とみる。DAXについては、26,500を明確に維持できる場合に限りコールを検討し、27,500への上昇をターゲットとする。

コモディティでは、金は4,200ドル超でデリバティブを強気推奨し、コールで4,600ドルを狙う。背景には、中銀の歴史的な買いが追い風となっており、直近では過去最高水準に達した点がある。銀と銅は、産業需要の安定を前提に、それぞれ75ドル、6.80ドルをターゲットとした戦術的ロングを検討したい。最後にエネルギーは、原油価格がタイトなレンジに収まっているため、ブレント80-95ドルを想定したショート・ストラングルなど、レンジ志向の戦略が有効とする。

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