ロイターによると、イスラエルは月初に作戦を縮小した後、レバノンでの空爆を再開した。イスラエル国防軍（IDF）は、レバノン南部でヒズボラの上級司令官とされるアブ・ハッサン・アラーを殺害したと発表した。最新の攻撃は、6月初めに停戦が成立して以降で最も死者が多く、死者は11人に達した。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、攻撃は土曜日にヒズボラが実施し兵士3人が負傷した攻撃への対応だと説明。イスラエルは日曜日、脅威にさらされた場合にはイランの代理勢力である同組織を再び攻撃すると表明した。
別件としてCNBCは、イスラエルがガザ地区で空爆を継続する中、米国のドナルド・トランプ大統領の特使が日曜日にカイロでエジプト、カタール、トルコの仲介者と会談し、同氏のガザ和平案の前進を図ったと報じた。外交筋によれば、トランプ氏の特使および同氏の娘婿ジャレッド・クシュナー氏、トランプ政権の「ガザ担当平和特使」ニコライ・ムラデノフ氏との一部協議に、ハマス当局者も参加したという。イスラエル政府高官は、クシュナー氏とムラデノフ氏が月曜日にネタニヤフ氏と会う予定だと述べた。ネタニヤフ氏は8月9日、トランプ氏の最新のガザ行程表は「受け入れられない」と語っていた。トランプ氏はまた、国防総省に対し韓国との年次演習の縮小を指示。WTIは0.62%安の81.90ドルとなった。
地政学リスクの高まりと市場への影響
イスラエルがレバノンで空爆を拡大し、地政学リスクが急速に高まっている。原油市場は神経質になっており、WTIは81.90ドルへ小幅下落したものの、イラン支援勢力を巻き込むより広範な衝突に発展する脅威を踏まえると、下押しは短命に終わる可能性が高い。過去の例では、中東での突発的な緊張激化はCBOE原油ボラティリティ指数（OVX）を数日以内に15%〜25%押し上げる傾向があり、ショート勢は急激な踏み上げリスクに直面し得る。
緊張局面における戦略的な市場ポジショニング
デリバティブ取引では、WTI原油の期近コール・オプションを買うなど、ロング・ボラティリティ戦略への移行を推奨する。2026年9月または10月満期のアウト・オブ・ザ・マネーのコールを購入すれば、急騰局面を捉えつつ下方リスクを限定できる。カイロでの重要協議を踏まえると値動きは荒くなり得るため、ヘッジなしのショート・ポジションの保有は避けるべきだ。
カイロに米国の仲介者が同席していることは希望材料ではあるが、過去の中東和平交渉の傾向をみると、外交努力がエネルギー市場を直ちに冷やすことはまれだ。緊張が高まった局面では、恒久的停戦が公式に署名されるまで、原油には1バレル当たり5〜10ドルの地政学リスクプレミアムが上乗せされる傾向があった。今回も同様のプレミアムが織り込まれ続けるとみられ、先物取引では80ドル近辺への下げは強い買い場になり得る。
エネルギー先物に加え、リスク分散の観点から金（ゴールド）オプションや安全通貨の通貨デリバティブにも目を向けたい。金は歴史的に、中東での大規模な緊張激化の最初の1カ月で6%超上昇する傾向があり、足元では貴金属のコール買いが魅力的だ。今後数週間はヘッドラインに左右される相場となる公算が大きく、レバレッジは低く抑え、ポジションサイズも小さくする必要がある。
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