英国のGDPは2026年4-6月期（2Q26）に前期比0.4％増と拡大し、設備投資と個人消費が成長を下支えした。2024年10-12月期（4Q24）以降、ICT機器投資はGDPに0.45％ポイント寄与し、同期間のGDPの累計増加（1.9％）と並んで増加分を押し上げた。AI関連支出が底堅く推移すれば、この経路は当面も生産を支えると見込まれる。
一方、2026年後半（2H26）は一時的な追い風の剥落と逆風の強まりを受けて、成長の減速が予想される。具体的には、未解決の米国・イラン情勢、ワールドカップや好天といった一時的押し上げ要因の効果減退、秋季予算における増税の可能性を巡る不確実性が挙げられる。また、引き締め的な金融政策と公益料金（光熱費）の上昇も実質所得を圧迫する公算が大きい。GDP成長率は2H26に前期比平均0.1％と予測され、イングランド銀行（BoE）の7月金融政策報告（MPR）と整合的である。これにより2026年通年の成長率は1.1％と見込まれ、2025年末時点の予測（0.7％）から上方修正となる。英国の活動指標はこれまでのところ、危機の影響に対して底堅さを保っている。
成長モメンタム鈍化局面における英国資産の見通し
デリバティブ投資家は、秋口にかけて英国市場のモメンタムが大きく変化する可能性に備えるべきだと考える。2026年4-6月期の0.4％成長は力強かったものの、ICTやAI投資といった基調要因は一時的な上限に達しつつある。後半の成長率が0.1％へ鈍化すると見込まれるなか、ポンドは下方修正に対して非常に脆弱だとみている。
この減速見通しを投資機会として捉えるなら、プットオプションを用いたポンド（GBP/USD）のショート・ポジション構築を推奨する。過去にも、夏場以降の減速局面など類似の成長失速は、BoEの政策金利見通しの迅速なリプライシングを招いてきた。スワップ市場は、より積極的な利下げの可能性を過小評価しているとみられ、レシーバー・スワップやギルト先物のロングは魅力度が高い。
ボラティリティ上昇とポジショニング戦略
さらに、秋季予算の接近とエネルギーコスト上昇にも目を向ける必要がある。これは、ギルトのボラティリティが急騰した2022年後半の財政圧力を想起させる。FTSE100オプションのインプライド・ボラティリティは足元で相対的に割安な水準で推移しており、ストラドル買いの好機といえる。ボラティリティ拡大を見込むポジショニングにより、中東情勢に伴う地政学ショックと国内政策の急変の双方に対して、ポートフォリオの防御力を高められる。
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