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米ドル/ユーロは狭いレンジでもみ合い、米CPIとFRB利下げ観測の変化を前に様子見ムード

by VT Markets
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Aug 11, 2026

EUR/USDは火曜日、狭いレンジで推移し、過去1週間の値幅を延長しつつ1.1546近辺で推移した。セッションを通じてほぼ変わらずだった。動きの背景には、米ドルが直近安値圏で下げ渋ったことがあり、市場は中東情勢の進展とホルムズ海峡の再開を注視している。焦点は水曜日発表の米消費者物価指数(CPI)にも移りつつあり、9月のFRB利下げ観測に影響し、ドル、ひいてはEUR/USDの次の方向性を左右する可能性がある。

日足チャートでは、同ペアは主要移動平均線の間で推移しており、目先の見通しは中立を維持する一方、モメンタム指標はやや強含み。RSIは59近辺、MACDもプラス圏を維持している。ただし上値は100日SMAの1.1567が重石となっており、その先には200日SMAの1.1630が控える。下値支持は50日SMAの1.1468、その後に1.1400、1.1350が位置する。コメルツ銀行の予測では、EUR/USDは2027年半ばに1.18(従来1.20)、2027年末に1.19(従来1.21)とされている。

CPIイベントを巡るボラティリティの考慮

火曜日にEUR/USDが1.1546近辺でもみ合う中、デリバティブ取引者には、2026年8月12日の米CPI発表を前にボラティリティ上昇への備えを推奨したい。過去の傾向では、米インフレ指標の発表は同通貨ペアで平均して即時に60〜80pips程度の反応を引き起こす。このため、ヘッジなしのショート・オプションを翌日に持ち越すことはリスクが高い。

同ペアが100日SMA(1.1567)を上回れずにいることを踏まえ、アイアン・コンドルなどレンジ志向のオプション戦略の活用を提案する。50日SMAのサポート(1.1468)近辺でアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売り、200日SMA(1.1630)上でコールを売ることで、タイムディケイ(プレミアム減価)を取り込める。これは、例年晩夏に流動性が低下し、8月の出来高が年間平均を約15%下回るという季節性を利用する戦略でもある。

方向性戦略とユーロ・ドルのより広い見通し

方向性を狙うデリバティブ取引では、日足で100日SMAを明確に上抜けるかを注視したい。1.1567を上抜けて定着が確認されれば、200日SMAの1.1630が早期に視野に入り、短期のブル・コール・スプレッドが魅力的となりうる。逆に、地政学的緊張が緩和し、CPIが予想を上回る(インフレが強い)結果となれば、1.1400の節目をターゲットとするプロテクティブ・プットの購入は妥当な防御策だ。

数週間先を見据えると、マクロ面では、米ドルの購買力平価(PPP)上のプレミアムが剥落し始めている可能性が示唆される。FRBが構造的課題の高まりに直面する中で金利見通しは徐々に低下方向へシフトし、ユーロを押し上げると見込む。長期満期のLEAPSやダイアゴナル・カレンダー・スプレッドでのポジショニングは、短期的なノイズを抑えつつ、この緩やかな上昇ドリフトに乗る手段となる。

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