英国の商品先物取引委員会（CFTC）データによると、ポンド（GBP）の非商業部門のネットポジションは、前回の-64.8kから-57.8kへと移動した。この変化は、ポンドのポジションがネットショート縮小に向かったことを示唆する。
改善幅は前週比で7.0k契約に達する。増加したとはいえ、全体のバランスは依然としてマイナス圏にとどまった。
市場心理の変化とショートカバーの力学
GBPの非商業部門ネットショートは-64.8Kから-57.8K契約へと縮小しており、市場心理に明確な変化が見られる。ショート契約の減少は弱気ポジションの巻き戻しを示し、ショートスクイーズ（踏み上げ）の可能性を高める。デリバティブ取引を行う投資家は、このモメンタムを注視し、今後数週間にかけてポンドに上昇圧力がかかる展開に備えるべきだ。
マクロ環境とトレーディング戦略
この動きは、英国経済が想定以上の底堅さを示す局面で起きている。直近のGDP成長率は前期比+0.3%と安定的に推移している。一方で、イングランド銀行（BOE）は粘着性の高いコアインフレに直面しており、最新の7月統計ではコアインフレ率が3.5%にとどまった。こうしたインフレの粘着性により、英国の金利は他の主要国に比べ「高金利の長期化」となりやすく、ポンドのファンダメンタルズ面での下支えになると見込まれる。
デリバティブ投資家には、この上向きの勢いを取り込むべく、GBP/USDのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のコールオプション（権利行使価格はわずかに上方）を買う戦略を推奨する。過去にも、2023年末にネットショートが急減した局面のように、同様のショートカバー局面では、その後1カ月でポンドが4%上昇した例がある。現物市場で1.3100水準への動きを狙ってポジション構築することは、現時点で十分に現実的な戦略といえる。
また、EUR/GBPでも妙味がある。相対的に強いポンドに対してユーロを売る（ユーロのショート）ことで、リスク・リワードの観点から魅力的な機会が得られる可能性がある。急変に備え、GBP/USDでは直近サポートである1.2750を下回る水準にタイトなストップロスを設定し、防御を固めたい。今月後半に控える労働市場統計と小売売上高が、主要な材料（カタリスト）になる見通しだ。
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