EUR/USDは、変動する中東関連ヘッドラインがリスク選好を左右し、ドルが米国指標に敏感に反応するなか、1.1560近辺（数週間ぶり高値）で小動きの週を終えた。WTI（米国産原油）は1バレル＝77ドル前後を維持。ホルムズ海峡を巡る報道が注目を集め、航行の抑制も意識された。米国では、ISMで7月の製造業指数が55.6、サービス業PMIが54.1となった一方、両セクターの支払価格指数はいずれも70超と高止まりした。労働指標は弱含み。ADPは7月の民間雇用者数が4.4万人増（前月9.5万人増、市場予想7.0万人増）と下振れし、チャレンジャーの人員削減数は4万5,849人から3万3,429人に減少。NFP（非農業部門雇用者数）は2.3万人減となり、6月分は5.7万人増から2.0万人増へ下方改定された。失業率は4.1%へ小幅低下したものの、労働参加率は61.5%から61.4%に低下した。
ユーロは域内材料に乏しく、ドイツの6月小売売上高は前月の+2.1%から-0.2%へ低下。ユーロ圏小売売上高も+0.4%から-0.3%へ減速した。ユーロ圏PPI（生産者物価指数）は前年比4.6%と、5.9%から伸びが鈍化。ユーロスタットの速報推計では、2026年7月のインフレ率は2.9%と6月の2.8%から小幅上昇した。来週は、米CPIが前回3.5%から3.4%へ鈍化見通しであるほか、米PPI（前回5.5%の後）や、ユーロ圏の2026年Q2GDP改定値が予定される。テクニカル面では、EUR/USDは20日SMA（1.1453）を上回る一方、100日・200日SMA（1.1569、1.1629）を下回る。RSIは62。週足では、20週SMA（1.1566）をわずかに下回り、100週・200週SMA（1.1316、1.1041）を上回っている。
EUR/USDにおけるボラティリティリスクと戦略的ポジショニング
EUR/USDが1.1560近辺の重要レジスタンスを試す局面では、ボラティリティ上昇に備える必要がある。7月に雇用が2.3万人減と予想外の落ち込みを示した弱い米雇用統計は、ドルに相応の下押し圧力を与えている。仮に100日移動平均線の1.1569を明確に上抜ければ、モメンタムが短期間で強まり、1.1630付近に向けた上昇が加速する可能性がある。
中東の地政学的不確実性は引き続きグローバル市場の上値を抑えるテーマであり、エネルギーおよび為替エクスポージャーのヘッジが重要となる。WTIは足元で1バレル＝77ドル近辺で落ち着いているものの、ホルムズ海峡での供給・輸送混乱リスクが顕在化すれば、商品市況が突発的に跳ねる展開が想定される。リスクセンチメントの急変に備え、短期オプションの活用でポートフォリオを保護する戦略が有効とみられる。
インフレ見通しとタクティカルな取引提案
次の大きな材料は、前年比3.4%へ小幅鈍化が見込まれる米CPIであり、金利デリバティブの方向性を左右するカタリストとなる。ユーロ圏のインフレ率が7月に2.9%へ上昇し、ECBが9月利上げを示唆していることを踏まえると、政策スタンスの乖離はユーロ高に追い風となり得る。タカ派的なECBと、利上げ余地が限られつつあるFRBという構図から恩恵を受けやすいオプションポジションでの対応が考えられる。
テクニカルには、日足RSIが62であることから、上値余地は残る一方、8月は流動性低下により「だまし」のブレイクアウトが起きやすい。トレーダーにはレンジ戦略を軸に、20日SMAの1.1453近辺で買い、1.1629近辺で利益確定を検討することを推奨する。過去データでも、夏場終盤は低商いのなかで値動きが誇張されがちであり、リスク上限（リミット）をタイトに設定することが重要となる。
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