UOBは、USD/CNHは軟調バイアスを維持しており、今後24時間では米ドルが6.7420のサポートを試す余地があるものの、同水準を明確に下抜けて下げが加速する展開はなお想定しにくいと述べた。ペアは6.7450~6.7500の狭いレンジで推移し、6.7482で取引を終え(前日比+0.01%)、目先のレジスタンスは6.7550に位置する。値動きは総じて落ち着いているが、方向感は引き続きやや下向きとみられる。
1~3週間の視点では、6.7640が上値抵抗として機能する限り、6.7300に向けた緩やかな下落を引き続き見込む。最新のアップデート(8月3日、スポット6.7490)では、下落モメンタムの加速を示す材料は限定的と指摘された。1~3カ月では上向きのモメンタムが芽生えつつある一方、持続的な回復には21週EMA(指数移動平均線)の6.8430を上抜ける必要があるとしている。
Derivative Opportunities Amidst Short-Term Softness
当社はUSD/CNHの基調を弱含みとみており、デリバティブ・トレーダーにとっては、短期的に6.7420近辺までの下押しを狙う機会がある。もっとも、今後数日でこの水準を持続的に割り込む可能性は極めて低いことから、プレミアム獲得を目的に、6.7400近辺またはそれ以下の短期プットを売却する戦略が有効と考える。こうした人民元に対する慎重ながらも前向きな見方は、中国の堅調な貿易統計にも支えられる。直近では輸出が前年比+8.6%と伸長し、通貨の下支え要因となっている。
Medium- and Long-Term Trading Strategies and Macro Risks
今後1~3週間では、強い上値抵抗である6.7640を上抜けない限り、6.7300に向けた緩やかな下落を想定する。この緩慢な下方ドリフトを取り込むには、8月下旬満期のアット・ザ・マネー近辺のプット購入を推奨する。背景には、季節性として第3四半期後半にかけて企業の資金流入が人民元を下支えしやすいという過去の傾向がある。
より長い1~3カ月の時間軸では、上向きの兆しはあるものの、本格的な回復確認には21週指数移動平均線の6.8430を明確に上抜ける必要がある。デリバティブ取引では、この反転リスクに備え、マクロ・ヘッジとしてアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/CNHコールを保有することが望ましい。こうした保護的スタンスは、利回り格差が続く局面で特に重要であり、人民銀行(PBOC)が国内成長支援のため1年物ローンプライムレート(LPR)を3.35%に据え置いている点も踏まえる必要がある。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。