金は水曜日の急騰後も上昇分を維持し、木曜日は米ドルが下げ渋る中、ホルムズ海峡を通過する海上輸送を巡る「イラン−オマーン合意」の可能性について最終確認を待つ市場心理もあって、いったん4,300ドル台を上回った後に持ち合いとなった。XAU/USDは4,269ドル近辺で推移し、前日比0.52%高。前のセッションでは、イランがオマーンと理解に達したと表明し、共同声明が最終草案作成段階にあると伝えられたことを受け、7週間ぶり高値まで4%超上昇していた。原油は引き続き上値の重い展開で、インフレ期待を抑え、FRBの引き締め必要性を後退させ得る一方で、中東情勢が原油に地政学リスク・プレミアムを残している。
米国の労働指標が弱含んだことで金利見通しは変化し、ADP雇用統計とJOLTS求人件数の下振れを受けて、9月利上げの織り込みが後退。一方、新規失業保険申請件数は19.9万件と前週の19.8万件から小幅増となったが、市場予想の20.2万件は下回った。CME FedWatchでは9月に25bp利上げとなる確率は56.9%と、1週間前の63.4%から低下。市場の焦点は金曜日の米雇用統計へ移っており、7月ADPは4.4万人（TD予想5.0万人、コンセンサス6.5万人）だった。テクニカル面では、金は50日移動平均（SMA）の4,157ドルを回復した一方、100日・200日SMA（4,393ドル、4,493ドル）は下回る。RSIは61、MACDはプラス圏を維持。上値抵抗は4,300ドル近辺、下値支持は4,000ドル付近。
米労働指標を前にした取引戦略
明日の米雇用統計（非農業部門雇用者数、NFP）を控え、金（XAU/USD）が重要水準である4,269ドル近辺で推移する中、デリバティブ取引ではボラティリティ上昇に備えるのが望ましい。日足RSIは61と過熱感は限定的で、MACDも上向きの勢いを示していることから、雇用統計が弱い結果となった場合の短期上振れを狙い、4,300ドル近辺でややアウト・オブ・ザ・マネーの短期コールオプション買いは、収益機会となり得る。経験則では、弱い雇用統計は金の急騰を誘発しやすく、今週見られた4%上昇のような値動きが再現される可能性がある。
また、金利見通しの変化は引き続き注視が必要だ。CME FedWatchによれば9月利上げ確率はすでに56.9%まで低下している。利上げ観測が歴史的に50%近辺へ低下する局面では、保有コスト（機会費用）の低下を通じて金が持続的に上昇しやすい。こうした局面では、リスクを抑えつつ100日移動平均の4,393ドル方向への上昇を狙い、ブル・コール・スプレッドの構築が有効となり得る。
地政学リスク管理とオプション戦略
中東の地政学動向、とりわけイランとオマーンの二国間協議は、無視できない不確定要素である。足元で原油価格は軟調だが、海上輸送を巡る交渉が突如決裂すれば、エネルギーコストの急騰を通じてインフレ懸念が再燃する可能性がある。先物取引では、急な下方向への反転に備え、50日移動平均の4,157ドルをわずかに下回る水準にタイトなストップロスを設定することを推奨する。
金の過去の値動きを踏まえると、4,000ドルのような主要な心理的節目を明確に突破した後は、次の上昇局面に移る前に保ち合い（コンソリデーション）を挟むことが多い。足元の中立〜強気のチャート構造を前提に、4,000ドルのサポート水準でプットオプションを売却してプレミアムを獲得する戦略は有望と考える。これは、200日移動平均の4,493ドル付近に強い上値抵抗が控える中、より明確なトレンドが見えるまで収益機会を確保しやすい。
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