英国のS&PグローバルサービスPMIは7月に52.1となり、市場予想(51.8)を上回った。指数は好不況の分岐点である50を上回っており、サービス活動が拡大局面を維持していることを示す。
7月の結果は予想に対して小幅な上振れで、サービス部門の産出が引き続き増加していることを示唆する。このデータは、S&Pグローバルが公表する月次の企業景況感調査の最新動向に加わるもので、サービスPMIは消費者向けおよび企業間取引(B2B)のサービス提供者全般の状況をタイムリーに示す指標として位置付けられる。
ポンドおよび金利デリバティブへの示唆
英国サービス部門は、7月のS&PグローバルサービスPMIが52.1となり、市場コンセンサス(51.8)を上回るなど、想定以上の底堅さを示した。サービスは英国経済の約80%を占めることから、今回の予想を上回る拡大は今後数週間、英ポンドの支援材料になるとみられる。デリバティブ取引では、この好材料によるモメンタムが通貨ペアを下支えする局面を想定し、GBP/USDのコールオプション買いを検討したい。
この景気の強さは、根強いサービスインフレを抑えるため、イングランド銀行(BOE)が政策金利を「高水準でより長く」維持する可能性を高める。短期金利デリバティブでは、近い将来の利下げ観測が後退する動きに合わせ、SONIA(英ポンド翌日物指数平均)先物のショートなどでポジション調整を提案する。加えて、サービス部門の成長が予想を上回る局面では、ベンチマークである10年国債(ギルト)利回りに上昇圧力がかかりやすい点も念頭に置きたい。
株式デリバティブ:FTSE 250およびFTSE 100の戦略
株式デリバティブの観点では、国内景気の強さとポンド高の組み合わせが、英国株指数に対して分岐した投資環境を生む。国内需要に連動しやすい企業が多いFTSE 250については、堅調な国内サービスの恩恵を受けやすいとして強気のオプション戦略に注目したい。一方でFTSE 100のコールオプションには慎重姿勢が望ましい。ポンド高は、多国籍大手の海外収益の目減り要因となりやすい。
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