ロイターによると、イラン国営テレビはイラン最高指導者の顧問であるモフセン・レザイ将軍の発言として、テヘランはホルムズ海峡に「第2の回廊」を開設することを認めないと伝えた。レザイ氏は、その目的で同海峡に持ち込まれる軍艦や軍事部隊を標的にすると述べた。さらに、米国が攻撃を停止した後もイランは2日間攻撃を継続したとし、サウジアラビア当局者がイラン外務省に対し、リヤドはイラクへの攻撃に関与していないと伝えたとも付け加えた。加えて、イランはウクライナの3地点を攻撃する準備ができていたが、謝罪を受けて作戦を中止したとも述べた。
市場では、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）が0.03%安の1バレル＝80.50ドルだった。より広い文脈として、いわゆる「リスクオン」「リスクオフ」の整理がある。リスクオンは株高、（金を除く）多くのコモディティ高、資源輸出国通貨高、暗号資産高と結び付けられる。リスクオフは債券高、金高、米ドル・円・スイスフランなど安全通貨への資金移動と関連し、リスクオン局面では豪ドル、カナダドル、ニュージーランドドルに加え、ルーブルや南ア・ランドなどの一部通貨が選好されやすい。
ホルムズ海峡リスクと世界エネルギー市場のボラティリティ
今後数週間、ホルムズ海峡を注視する必要がある。この狭い海路は世界の石油液体消費量（日量）の約20%を運んでいる。イランが「第2の回廊」確立を試みる軍事勢力を標的にすると警告している以上、供給が突発的に途絶するリスクは極めて高い。デリバティブ取引参加者は、世界のエネルギー市場で突発的かつ急激な価格変動が起き得ることを織り込むべきだ。
上方向のボラティリティを取り込みつつ、損失が無制限に拡大するリスクを避ける手段として、WTIおよびブレント原油のロング・コール、またはブル・バーティカル・スプレッドの活用を推奨する。WTIが足元で80.50ドル近辺にあることを踏まえると、2026年9月満期のアウト・オブ・ザ・マネーのコールを買うことは、地政学リスクの高まりから収益機会を狙う上でレバレッジの効いた手段となり得る。また、原油市場のインプライド・ボラティリティは上昇しやすく、方向感には確信がないものの大きな変動を見込む場合にはロング・ストラドルが魅力的になり得る。
安全資産戦略とポートフォリオ防衛
湾岸地域で軍事的緊張が一段と高まれば、安全資産への急速なシフトも見込まれる。トレーダーは金のコール購入や、米ドル、スイスフランといった安全通貨のデリバティブをロングで構築することを検討したい。過去の中東情勢の急変局面では、これらの資産が豪ドルやカナダドルなどコモディティ連動通貨を一貫してアウトパフォームしてきたことが、歴史的データから示されている。
また、急激な市場下落に備え、株式エクスポージャーのヘッジによってポートフォリオ全体を防衛する必要がある。S&P500など主要株価指数のプットを購入すれば、世界の金融市場に「リスクオフ」ムードが広がった場合の損失を相殺しやすい。短期の週次プットに重点を置くことで、この軍事的対峙が進展する局面でも柔軟に対応できる。
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