英ポンドは週明け月曜日、対米ドルで下落した。GBP/USDは約0.27%安となり、日中高値の1.3506を付けた後、1.3439近辺で推移した。米国による対イラン攻撃の一時停止が報じられ、双方が早期合意に向けた交渉に戻るとの見方が広がる中で、ドル（グリーンバック）が持ち直したことが背景。欧州序盤の同通貨ペアは1.3470前後となり、3日続伸に一旦区切りを付けた。
ポンドは、英国の製造業PMI改定値が予想を下回ったことでも上値を抑えられた。1.3500を上回る7週間ぶり高値を更新した後、相場は再び1.3400台半ばへ押し戻された。米国とイランの外交的打開への期待からリスクセンチメントは改善し、ドナルド・トランプ大統領が予定していた攻撃を見送ったとの報道が安心感を誘ったが、ポンドの押し上げ効果は限定的だった。
GBP/USDは上値抵抗と経済指標の乖離に直面
英ポンドは1.3500近辺で強い上値抵抗に直面している。国内指標の弱さがポンドの重しとなっているためだ。直近では、英国の製造業PMIが49.2へ下方修正された一方、米国のISM製造業景況指数は51.8へ上振れした。こうした成長指標の対照を踏まえると、今後数週間にかけて米ドルが一段と優位性を高める展開が見込まれる。
地政学・マクロ変化を踏まえたオプション戦略
デリバティブ（派生商品）取引では、下押し圧力を捉えるためGBP/USDのプットオプション（売る権利）の購入を検討したい。地政学リスクの緩和を受け、インプライド・ボラティリティ（予想変動率）は7.4%と相対的に低水準にとどまっており、オプション・プレミアム（受払金）は割安感がある。夏場の安値圏への押し戻しを想定し、権利行使価格は1.3300近辺を狙う戦略が有効だろう。
米・イラン摩擦の一時的な後退により、目先のリスクプレミアムは剥落し、市場の焦点はマクロ指標の乖離へ移っている。過去には、米英の製造業指標の格差が同様に拡大した局面で、2週間でポンドが1.5%下落した例がある。プレミアムの時間的価値の減衰を抑えつつ、地政学環境の急変にも備えるため、ベア・プット・スプレッド（買いプット＋売りプット）を用いることを推奨する。
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